周五（北京時(shí)間12月20日），現(xiàn)貨黃金交投于2695.58附近，穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)和通脹風(fēng)險(xiǎn)，再次證明美聯(lián)儲(chǔ)沒有什么理由激進(jìn)，限制金價(jià)漲幅，美原油交投于69.27美元/桶，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期加劇了對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟可能削弱明年石油需求的擔(dān)憂，油價(jià)漲幅受限。



道瓊斯工業(yè)指數(shù)周四收盤上漲0.04%，報(bào)42,342.24點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)下跌0.09%，報(bào)5,867.08點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)下跌0.10%，報(bào)19,372.77點(diǎn)。

日內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注

英國(guó)零售數(shù)據(jù)、舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利接受彭博電視臺(tái)的采訪。

股市

美股周四收盤變化不大，放棄了前一交易日大幅下跌后的初步反彈。昨日美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)明年降息幅度低于預(yù)期且通脹率將上升，拖累美股大跌，道指勉強(qiáng)結(jié)束了十個(gè)交易日的連跌，這是自 1974 年以來的最長(zhǎng)連跌。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)相符，上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降幅超過預(yù)期，第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值從之前報(bào)告的2.8%修正為增長(zhǎng)3.1%，紐約 Ingalls & Snyder 公司的高級(jí)投資組合策略師Tim Ghriskey 說，美聯(lián)儲(chǔ)顯然發(fā)出了一個(gè)信息，即如果通脹率不繼續(xù)下降，利率就不會(huì)繼續(xù)下調(diào)，而我們已經(jīng)看到通脹率略有上升，這讓美聯(lián)儲(chǔ)感到擔(dān)憂，市場(chǎng)很緊張，因?yàn)槲覀円呀?jīng)有了如此大的波動(dòng)。"

美聯(lián)儲(chǔ)周四表示，預(yù)計(jì) 2025 年僅兩次降息各 25 個(gè)基點(diǎn)，比 9 月份預(yù)測(cè)的降息幅度小半個(gè)百分點(diǎn)，道指和標(biāo)普 500 指數(shù)創(chuàng)下 8 月初以來最大單日百分比跌幅，納指則創(chuàng)下 7 月份以來最大單日跌幅。即使最近出現(xiàn)下跌，標(biāo)普 500 指數(shù)今年仍上漲了 23%，道指上漲超過 12%，納指上漲 29%。

交易員們目前認(rèn)為，到 2025 年年中，降息幅度僅為四分之一個(gè)百分點(diǎn)，到年底，降息幅度總共不到兩次，而上周的預(yù)期是降息三次。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，較長(zhǎng)期公債收益率走高，指標(biāo) 10 年期公債達(dá)到 4.594% 的近七個(gè)月高點(diǎn)。

作為華爾街恐懼指數(shù)的CBOE波動(dòng)率指數(shù)在昨日收于27.62的五個(gè)半月高點(diǎn)后有所回落，收于24.09。銀行股上漲 0.3%，因?yàn)槭找媛噬仙鶗?huì)提高貸款機(jī)構(gòu)的盈利能力，而即將上任的特朗普政府有望放松對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管。

金市

金價(jià)周四小幅上揚(yáng)，抹去了早些時(shí)候的漲幅，美國(guó)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來一年將采取謹(jǐn)慎寬松政策的預(yù)期?，F(xiàn)貨黃金報(bào)每盎司2,592.39美元，上漲0.2%；美國(guó)黃金期貨下跌1.7%，報(bào)2,607.50美元。早些時(shí)候的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度超過預(yù)期，而申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)的降幅也超過預(yù)期。



道明證券大宗商品策略主管Bart Melek說："這些GDP數(shù)據(jù)和申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)顯示，數(shù)據(jù)相當(dāng)堅(jiān)挺，"他補(bǔ)充說，穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)和通脹風(fēng)險(xiǎn)，再次證明美聯(lián)儲(chǔ)沒有什么理由激進(jìn)，這傳統(tǒng)上不利于非孳息黃金。

鑒于通脹頑固，美聯(lián)儲(chǔ)官員調(diào)低了對(duì)未來寬松政策的預(yù)期，黃金盤初下滑逾2%，至一個(gè)月低點(diǎn)。 這一跌幅吸引了投資者買入，使金價(jià)在盤初一度上漲了1.5%。

投資者在等待周五公布的核心 PCE 數(shù)據(jù)（美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹指標(biāo)），以進(jìn)一步了解經(jīng)濟(jì)前景的線索。

現(xiàn)貨白銀下跌1.4%，報(bào)每盎司28.95美元；鉑金上漲0.1%，報(bào)920.55美元；鈀金上漲0.5%，報(bào)907.68美元。

油市

油價(jià)周四下跌，此前美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的決策者們對(duì)進(jìn)一步放寬貨幣政策表示謹(jǐn)慎，加劇了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟可能削弱明年石油需求的擔(dān)憂。布倫特原油期貨下跌0.7%，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶72.88美元。1月交割的美國(guó)原油期貨下跌1%，報(bào)每桶69.91美元，該合約結(jié)算時(shí)到期。交投更為活躍的2 月美國(guó)原油期貨 下跌 64 美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每桶 69.38 美元。



美聯(lián)儲(chǔ)周四一如預(yù)期降息25個(gè)基點(diǎn)，但主席鮑威爾警告稱，頑固的通脹將使聯(lián)儲(chǔ)對(duì)明年降息更加謹(jǐn)慎。美元升至兩年最高，使得石油對(duì)持有其他貨幣的買家來說更加昂貴。

大宗商品經(jīng)紀(jì)商StoneX的分析師Alex Hodes稱："美聯(lián)儲(chǔ)2025年的寬松程度低于最初的估計(jì)，這使得市場(chǎng)調(diào)整了預(yù)期。"

英國(guó)央行周四維持利率穩(wěn)定，但決策者們?cè)谌绾螒?yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的問題上存在分歧。日本央行維持超低利率不變，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普發(fā)誓要加征關(guān)稅，這給日本依賴出口的經(jīng)濟(jì)蒙上了陰影。

人們普遍預(yù)期明年石油市場(chǎng)將出現(xiàn)過剩，摩根大通分析師預(yù)計(jì)，供應(yīng)超過需求的幅度將達(dá)到120 萬桶/日。如果特朗普兌現(xiàn)打擊伊朗石油出口的競(jìng)選承諾，明年的石油供應(yīng)可能會(huì)收緊。

匯市

美元指數(shù)周四盤中最高觸及108.480，超過上一交易日觸及的108.180，這是2022年11月以來的最高水平，此前美聯(lián)儲(chǔ)降息并發(fā)出2025年貨幣政策寬松軌跡將放緩許多的信號(hào)；而在日本央行維持利率不變后，日元兌美元走軟。



美國(guó)第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比年率終值為成長(zhǎng)3.1%，強(qiáng)于預(yù)期，也助力美元從盤初的跌勢(shì)中轉(zhuǎn)為走高。該數(shù)據(jù)驗(yàn)證了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)放松政策采取較慢步伐的新立場(chǎng)。而上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降至22萬人，降幅高于預(yù)期，也成為一個(gè)佐證。

在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議導(dǎo)致收益率和美元走高之后，周三全球其他主要貨幣紛紛下挫。不過，周四市場(chǎng)因假期季來臨而交投清淡，許多貨幣在震蕩中出現(xiàn)反彈。

本周有多家央行舉行其2024年最后一次政策會(huì)議。日本央行一如預(yù)期維持利率穩(wěn)定，但由于日本央行行長(zhǎng)植田和男在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上沒有透露太多信息，日元大幅下跌。美元兌日元上漲1.63%，至157.55，交投在7月以來的最高水平。瑞銀駐紐約的外匯策略師Vassili Serebriakov說，主要焦點(diǎn)集中在各家央行的決議上，這些決議總體上對(duì)美元非常有利。美聯(lián)儲(chǔ)鷹派降息，日本央行鴿派按兵不動(dòng)，這可能是主要的兩個(gè)驅(qū)動(dòng)因素。

投資者一直在尋找日本央行即將收緊的暗示，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)一天前的會(huì)議上發(fā)出鷹派基調(diào)之后。但日本央行行長(zhǎng)植田和男重申，決策者需要更多時(shí)間來評(píng)估后續(xù)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普政策的影響。

在交易商大幅削減明年的寬松預(yù)期后，美聯(lián)儲(chǔ)的影響持續(xù)波及整個(gè)金融市場(chǎng)。周三暴跌1.34%的歐元 仍設(shè)法收復(fù)一些失地，尾盤上漲0.16%，報(bào)1.036650美元。Lazard駐紐約首席市場(chǎng)策略師Ronald Temple表示："自大選以來，美國(guó)的利率預(yù)期上升了，但在美國(guó)以外的地區(qū)，不管是歐洲央行還是其他大多數(shù)央行，利率預(yù)期都下降了。而這造就了強(qiáng)勢(shì)美元，因利率差距擴(kuò)大有利于美國(guó)，因此我認(rèn)為大家應(yīng)該預(yù)期美元會(huì)進(jìn)一步走強(qiáng)，因?yàn)槲也徽J(rèn)為利率市場(chǎng)或貨幣市場(chǎng)已經(jīng)完全消化了關(guān)稅的影響。"

英國(guó)央行周四一如預(yù)期將利率維持在4.75%不變。英鎊下跌0.58%，至1.25美元。加元/美元 跌至逾四年低位，報(bào) 1.44 加元。韓元跌至 15 年來最弱水平。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，借貸成本的進(jìn)一步削減現(xiàn)在取決于在降低頑固高通脹的進(jìn)一步進(jìn)展，這導(dǎo)致全球股市暴跌，債券收益率飆升。指標(biāo)10年期美債收益率上升 7.2 個(gè)基點(diǎn)，至 4.57%。

在瑞典央行降息但挪威央行維持利率不變后，瑞典與挪威克朗兌美元周四雙雙反彈。瑞典克朗/美元上漲 1%；挪威克朗則是回吐稍早漲幅，下跌0.58%，紐元/美元跌至兩年低點(diǎn)，隨后也有所回升。周四公布的數(shù)據(jù)顯示，新西蘭第三季度經(jīng)濟(jì)陷入衰退。紐元最新上漲0.16%，至0.5632美元。澳元/美元觸及兩年低點(diǎn)0.6199。

國(guó)際要聞

2025年美聯(lián)儲(chǔ)鷹派票委或增至至少三位

2025年美聯(lián)儲(chǔ)FOMC票委構(gòu)成的年度變動(dòng)可能會(huì)略微增加對(duì)進(jìn)一步降息的抵制。與即將卸任的票委相比，即將上任的票委更傾向于鷹派。道明證券分析師OscarMunoz表示，“這為明年出現(xiàn)更多反對(duì)票打開了大門?！?2月的FOMC會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)19名決策者中有4名寫下了認(rèn)為本次降息不合適的預(yù)測(cè)，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈馬克作為票委投下反對(duì)票。哈馬克明年將退出FOMC，取而代之的是芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比，他認(rèn)為明年政策利率需要大幅下調(diào)，顯然比哈馬克更鴿派。但另外兩位新票委——圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩勒姆和堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德——將使2025年票委的立場(chǎng)更加強(qiáng)硬，他們將接替被視為中間派的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克和舊金山臨儲(chǔ)主席戴利。道明證券分析師推測(cè)，穆薩萊姆是提交了反對(duì)本次降息的預(yù)測(cè)的四名政策制定者之一，另一位可能是施密德，兩者都曾暗示對(duì)進(jìn)一步降息有些猶豫。第四位可能是美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼，她在9月反對(duì)降息50個(gè)基點(diǎn)，但可能在為期兩天的會(huì)議期間轉(zhuǎn)而支持本周的降息。

普京：俄羅斯現(xiàn)在已準(zhǔn)備好和西方進(jìn)行技術(shù)對(duì)決

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月19日，俄羅斯總統(tǒng)普京在記者會(huì)后接受采訪。他在回答有關(guān)何時(shí)讓“榛樹”導(dǎo)彈系統(tǒng)與西方防空系統(tǒng)進(jìn)行技術(shù)對(duì)決的提問時(shí)表示，“我們就在現(xiàn)在，就在今天已準(zhǔn)備好”。當(dāng)被問及為什么要在基輔進(jìn)行對(duì)決時(shí)，普京回答說：“在其他地方也可以。只是據(jù)我所知，西方國(guó)家在基輔已經(jīng)布置了相當(dāng)嚴(yán)密的防空系統(tǒng)。讓他們開啟所擁有的一切，包括在羅馬尼亞和波蘭處于戰(zhàn)斗值勤狀態(tài)的防空導(dǎo)彈系統(tǒng)和反導(dǎo)系統(tǒng)，在這兩個(gè)地方分別有24個(gè)系統(tǒng)”。普京稱，他不是在挑戰(zhàn)任何人進(jìn)行對(duì)決，而是讓“那些懷疑‘榛樹’導(dǎo)彈系統(tǒng)有效性的西方專家向他們的國(guó)家提議舉行這樣一場(chǎng)對(duì)決。我們同意，就是現(xiàn)在”。（央視）

美聯(lián)儲(chǔ)決策日之后 6.5萬億美元期權(quán)到期成為華爾街的下一個(gè)考驗(yàn)

隨著美聯(lián)儲(chǔ)放慢降息步伐的意圖被投資者消化，歷來經(jīng)常引發(fā)動(dòng)蕩的周五期權(quán)到期成為年底前市場(chǎng)走出一波平靜走勢(shì)的最后一道風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)衍生品分析公司Asym 500的估計(jì)，在周五這個(gè)每季度一次的“三巫聚首日”，與個(gè)股、指數(shù)和交易所交易基金(ETF)相關(guān)聯(lián)的價(jià)值約6.5萬億美元的期權(quán)將到期，規(guī)模為今年以來最大，在歷史上也位居前列，盡管略低于一年前。鑒于美聯(lián)儲(chǔ)周三連續(xù)第三次降息但同時(shí)暗示準(zhǔn)備放慢降息步伐，因此這一次三巫聚首日來臨的時(shí)機(jī)非同尋常。華爾街參與者或許有時(shí)會(huì)夸大風(fēng)險(xiǎn)，但三巫聚首日股票成交量經(jīng)常會(huì)激增，而且隨著期權(quán)到期，或者交易員建立新倉位，股票價(jià)格異動(dòng)屢見不鮮。

惠譽(yù)評(píng)級(jí)：加拿大不斷惡化的聯(lián)邦財(cái)政面臨額外風(fēng)險(xiǎn)

惠譽(yù)評(píng)級(jí)表示，加拿大秋季經(jīng)濟(jì)聲明 (FES) 凸顯了聯(lián)邦財(cái)政持續(xù)緩慢惡化，以及相當(dāng)大的經(jīng)濟(jì)和政治不確定性。此外，排除某些承諾的政策表明FES的赤字和債務(wù)預(yù)測(cè)可能過于樂觀?；葑u(yù)評(píng)級(jí)表示，如果美國(guó)對(duì)加拿大進(jìn)口產(chǎn)品征收關(guān)稅，加拿大經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將對(duì)收入造成壓力，而政府可能會(huì)增加支出以支持受影響最嚴(yán)重的行業(yè)，從而使赤字超過FES基線。

美國(guó)房地產(chǎn)人士：鷹派美聯(lián)儲(chǔ)將使商業(yè)地產(chǎn)又一次受挫

在美聯(lián)儲(chǔ)做出強(qiáng)硬預(yù)測(cè)后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)利率將在明年繼續(xù)走高。美國(guó)商業(yè)房地產(chǎn)金融委員會(huì)執(zhí)行董事麗莎?彭德加斯特表示，到2025年，更高的利率可能會(huì)繼續(xù)拖累商業(yè)房地產(chǎn)估值和貸款。彭德加斯特說，在疫情爆發(fā)之前，許多寫字樓、公寓大樓等的房東已經(jīng)習(xí)慣了利率低于4%的貸款，但現(xiàn)在的貸款利率往往接近6%或7%。她說，美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策將繼續(xù)限制房地產(chǎn)投資者在推銷他們想要出售的房產(chǎn)時(shí)所能預(yù)期的價(jià)格。

美國(guó)國(guó)防預(yù)算再創(chuàng)歷史新高

美國(guó)國(guó)會(huì)參議院12月18日表決通過了總額約8950億美元的2025財(cái)年國(guó)防授權(quán)法案，再創(chuàng)歷史新高，該法案接下來將交由總統(tǒng)拜登簽署。專家表示，如此高額的軍費(fèi)預(yù)算得到通過與軍火商對(duì)政客的游說和利益輸送是分不開的，而美國(guó)將繼續(xù)利用龐大的軍事機(jī)器攪動(dòng)地區(qū)局勢(shì)，威脅世界和平。

普京稱愿在不預(yù)設(shè)條件的情況下談判 烏方回應(yīng)稱將堅(jiān)持自身立場(chǎng)

烏克蘭最高拉達(dá)主席魯斯蘭·斯特凡丘克就普京新聞發(fā)布會(huì)上有關(guān)俄羅斯準(zhǔn)備進(jìn)行談判的聲明發(fā)表評(píng)論。斯特凡丘克表示，烏克蘭只準(zhǔn)備按照自己的談判條件結(jié)束與俄羅斯的沖突。他指出，烏克蘭的立場(chǎng)沒有改變。稍早前，普京在年度記者會(huì)上回答關(guān)于“俄羅斯是否愿意在烏克蘭問題上妥協(xié)”的提問時(shí)說，“政治是妥協(xié)的藝術(shù)”。他表示，俄羅斯一直愿意談判，也愿意妥協(xié)，但對(duì)方拒絕了談判，“我們一直愿意……但另一方也需要做好談判和妥協(xié)的準(zhǔn)備?！彼麖?qiáng)調(diào)，俄羅斯愿意在不預(yù)設(shè)條件的情況下開始談判，但應(yīng)該以伊斯坦布爾共識(shí)為基礎(chǔ)。

拜登政府據(jù)悉起草建設(shè)大型數(shù)據(jù)中心和發(fā)電廠的計(jì)劃

據(jù)參與討論的人士透露，拜登政府正在起草一項(xiàng)計(jì)劃，允許在聯(lián)邦政府擁有的土地上建設(shè)大型數(shù)據(jù)中心和發(fā)電廠，以回應(yīng)人們對(duì)美國(guó)可能在人工智能的競(jìng)賽中落后于其他國(guó)家的擔(dān)憂。據(jù)參與這項(xiàng)工作的官員稱，白宮正在加緊將該計(jì)劃寫為一項(xiàng)行政命令，拜登將在1月20日任期結(jié)束前簽署。

國(guó)內(nèi)要聞

塔里木油田申請(qǐng)綠電“身份證”突破100萬張

從中國(guó)石油獲悉，塔里木油田今年累計(jì)申請(qǐng)綠證突破100萬張，成功掛牌出售綠證30.844萬張，在綠色能源領(lǐng)域邁出了重要一步。中國(guó)石油塔里木油田新能源事業(yè)部營(yíng)銷部副主任李晉鋒，截至今天我們申請(qǐng)綠證突破130萬張，對(duì)應(yīng)可再生能源電量是13億度，說明了我們已經(jīng)有3億度電完成交易，進(jìn)入國(guó)家電網(wǎng)。同時(shí)，塔里木油田還積極推進(jìn)光伏治沙項(xiàng)目，在尉犁縣等地建設(shè)農(nóng)光互補(bǔ)項(xiàng)目示范區(qū)，實(shí)現(xiàn)了“板上發(fā)電、板下生綠”的綠色發(fā)展新模式，為能源產(chǎn)業(yè)與生態(tài)治理的融合發(fā)展探索出一條新路徑。（央視）

我國(guó)10大國(guó)際航空樞紐格局已基本形成

從中國(guó)航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)主辦的哈爾濱國(guó)際航空樞紐建設(shè)發(fā)展大會(huì)上了解到，截至目前，我國(guó)10大國(guó)際航空樞紐、29個(gè)區(qū)域航空樞紐格局已基本形成。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，目前，北京、上海、廣州、哈爾濱等10大國(guó)際樞紐的13家機(jī)場(chǎng)，旅客吞吐量已占到全國(guó)機(jī)場(chǎng)的近一半，貨郵吞吐量占全國(guó)機(jī)場(chǎng)的60%以上。

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