StoneX Financial表示，白銀今年的表現(xiàn)將超過所有貴金屬和基本金屬，因為其貨幣地位使其能夠跟隨金價走高，同時也受益于工業(yè)需求的底部不斷上升。

在周三發(fā)布的《2025年年度金屬展望》中，StoneX的EMEA和亞洲市場分析主管O Connell與EMEA和亞洲基本金屬高級分析師Natalie Scott-Gray概述了他們的觀點，即混合金屬銀可能在2025年表現(xiàn)最好，此外還有工業(yè)金屬銅和錫。



StoneX在一份新聞稿中寫道：“StoneX Financial Ltd的倫敦分析師在今年對主要基本金屬和貴金屬市場的回顧和展望中，將銀、銅和錫作為今年值得關(guān)注的金屬，而鋁是需要警惕的金屬之一?！?br>
他們表示：“研究結(jié)論的一個關(guān)鍵是綠色和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的增長率，二者都有利于研究小組強調(diào)的三種金屬。即使在2024年表現(xiàn)強勁（+22%）之后，白銀這種珍貴的工業(yè)混合物預(yù)計將在2025年獲得桂冠，因為市場基本面收緊和未來前景強勁已經(jīng)吸引了投資者，繼續(xù)獲得人們的想象力，部分原因是太陽能行業(yè)持續(xù)的長期前景，不過美國新政府的政策可能會抑制這一點?！?br>
他們補充稱：“白銀投資預(yù)計將保持活躍，這種金屬可能與黃金脫鉤，黃金預(yù)計將在今年見頂，而白銀將繼續(xù)上漲，年底前目標為33美元。”

在完整的報告中，O Connell和Scott-Gray表示，2024年是白銀供需平衡的過渡期。

他們寫道：“從2011年（Metals Focus確定OTC投資的第一年）到2023年，白銀基本處于過剩狀態(tài)。但投資者完全勝任吸收這種金屬的任務(wù)，OTC投資接近10萬噸，ETP接近1.2萬噸。然而，從2024年底開始，在太陽能、人工智能和交通電氣化的背景下，基本平衡將轉(zhuǎn)為短缺，并在未來幾年大幅擴大，從而支撐庫存日益減少。”

作者指出，由于白銀作為貨幣和用于珠寶的歷史，它一直被視為一種貴金屬。他們表示：“因此，白銀與黃金的關(guān)系一直是銀價表現(xiàn)的關(guān)鍵因素，但事實上情況比這更復(fù)雜。在過去一年的大部分時間里，人們感覺白銀的表現(xiàn)就像是一種上漲的貴金屬，而基本金屬在下跌。統(tǒng)計分析證實了這一點。在美國經(jīng)濟衰退期間，銀價表現(xiàn)以及與黃金和銅的相關(guān)性表明，大多數(shù)時候白銀與銅更加一致，而不是黃金。在通脹時期，情況正好相反?！?br>
StoneX認為，這主要有兩個原因?！耙皇前足y供應(yīng)的性質(zhì)（主要是基本金屬或工業(yè)廢料的副產(chǎn)品），沒有市場出清價格；另一個原因是，有一小部分投資者認為，白銀是一種可行的受到金價走勢影響的投資方式。此外，在金本位時期，私人不允許持有黃金作為投資，因此他們轉(zhuǎn)向白銀。這導(dǎo)致了一定程度的價格波動，以至于當黃金波動時，白銀的波動幅度至少是金價的兩倍。這就鼓勵投資者和投機者通過買進白銀來準備黃金倉位，而且往往是先買進白銀?！?br>
但今年，作者認為白銀有能力繪制自己的路線，而太陽能行業(yè)就是原因。

他們寫道：“銀是太陽能電池不可或缺的一部分，雖然昂貴，它易被節(jié)約，但它不太可能被取代。事實上，最新一代的光伏電池比以前負載更重。Metals Focus估計，2023年太陽能行業(yè)吸收了近6019噸銀。根據(jù)國際能源署對未來發(fā)電的估計，到2027年我們可能會看到每年16%的增長率?！?br>
他們表示，另一個新興的科技子行業(yè)是人工智能，這個行業(yè)也很重度用銀，“因為有必要在支持結(jié)構(gòu)中運行人工智能項目以及承載電力的基礎(chǔ)設(shè)施。”

他們指出：“隨著2024年金銀市場的復(fù)蘇，市場對白銀的需求已被重新點燃，投資者可能會繼續(xù)忠于這種金屬。不過，我們必須警告，白銀的波動性是出了名的，它會受到謠言和緊張情緒的影響?！?br>
他們指出：“當選總統(tǒng)特朗普關(guān)于墨西哥和加拿大可能被征收關(guān)稅的建議足以讓市場感到恐慌，不過這可能是談判立場，而不是一成不變的。墨西哥占美國白銀進口的25%，加拿大占10%。僅僅是這個想法就足以使EFP飆升至40美分，但是，就像白銀經(jīng)常出現(xiàn)的情況一樣，這是短暫的。這種金屬是最容易受到“下意識”反應(yīng)影響的金屬之一，應(yīng)該始終小心對待?！?br>
他們總結(jié)道，白銀“將繼續(xù)對黃金的任何強勁活動做出反應(yīng)，隨著投資前的基本短缺繼續(xù)發(fā)展，今年也將進一步發(fā)生轉(zhuǎn)變?？赡軙^續(xù)受到歐洲經(jīng)濟停滯和太陽能電池供應(yīng)過剩的拖累，但光明的長期前景可能會繼續(xù)吸引投資和投機資金?！?br>
在2024年底達到每盎司29美元之后，StoneX預(yù)計今年的白銀均價將達到32美元，到年底將升至33美元，年度漲幅為14.1%。


現(xiàn)貨白銀日線圖 來源：易匯通

北京時間1月24日13:13 現(xiàn)貨白銀 報 30.782 美元/盎司