隨著歐洲中央銀行（ECB）堅(jiān)稱 “通脹下降進(jìn)程進(jìn)展順利”，各大主要中央銀行可能會(huì)在 2025 年進(jìn)一步調(diào)整貨幣政策，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)的政策轉(zhuǎn)向步伐可能會(huì)更慢，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)主席杰羅姆?鮑威爾及其同僚預(yù)計(jì)明年的降息幅度會(huì)更小。



美聯(lián)儲(chǔ)



在 2024 年最后一次會(huì)議上再次將美國(guó)利率下調(diào) 25 個(gè)基點(diǎn)之后，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）承認(rèn) “我們的政策立場(chǎng)目前的限制程度已大幅降低”，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)而表示 “因此，在考慮進(jìn)一步調(diào)整政策利率時(shí)，我們可以更加謹(jǐn)慎”。

聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)可能將在 2025 年繼續(xù)逐步解除其限制性政策，但該委員會(huì)可能會(huì)繼續(xù)調(diào)整其前瞻性指引，因?yàn)椤督?jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要》（SEP）的更新內(nèi)容顯示，“參與預(yù)測(cè)的委員們的預(yù)測(cè)中值顯示，到明年年底聯(lián)邦基金利率的適宜水平將為 3.9%”，而在 9 月會(huì)議上的預(yù)測(cè)值為 3.4%。

相應(yīng)地，圍繞美聯(lián)儲(chǔ)政策的猜測(cè)可能會(huì)繼續(xù)影響外匯市場(chǎng)，因?yàn)轷U威爾主席及其同僚堅(jiān)稱 “貨幣政策將會(huì)進(jìn)行調(diào)整，以便最有效地促進(jìn)我們實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)”，而且如果聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）表現(xiàn)出更強(qiáng)的進(jìn)一步抗擊通脹的意愿，美元在 2025 年可能會(huì)相對(duì)其他主要貨幣表現(xiàn)更佳。

歐洲中央銀行


（歐元/美元周圖 來(lái)源：易匯通）

歐洲中央銀行（ECB）在 12 月將歐元區(qū)利率下調(diào)了 25 個(gè)基點(diǎn)，而且管理委員會(huì)可能會(huì)在 2025 年繼續(xù)調(diào)整政策，因?yàn)?“大多數(shù)衡量潛在通脹的指標(biāo)都表明，通脹將持續(xù)穩(wěn)定在我們 2% 的中期目標(biāo)附近”。

看起來(lái)歐洲中央銀行（ECB）會(huì)堅(jiān)持其降息周期，因?yàn)?“工作人員目前預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度將比 9 月預(yù)測(cè)的更慢”，而且隨著行長(zhǎng)克里斯蒂娜?拉加德透露 “進(jìn)行了一些討論，有人提議可以考慮降息 50 個(gè)基點(diǎn)”，管理委員會(huì)解除其限制性政策的速度可能會(huì)更快。

因此，歐洲央行管理委員會(huì)在 2025 年的表態(tài)可能會(huì)愈發(fā)偏 “鴿派”，因?yàn)?“潛在通脹總體上正朝著通脹持續(xù)回歸目標(biāo)水平的方向發(fā)展”，而且鑒于美聯(lián)儲(chǔ)利率點(diǎn)陣圖向上修正，歐洲中央銀行（ECB）是否會(huì)先于美國(guó)達(dá)到中性利率還有待觀察。

請(qǐng)記住，歐元 / 美元在 11 月創(chuàng)下年度新低（1.0333）后，仍持續(xù)處于美國(guó)大選前匯率水平下方，若周線收于 1.0370（38.2% 斐波那契擴(kuò)展位）至 1.0410（50% 斐波那契回撤位）區(qū)間下方，可能會(huì)推動(dòng)匯率跌至 1.0200（61.8% 斐波那契回撤位）。

下一個(gè)值得關(guān)注的區(qū)域在 0.9910（78.6% 斐波那契回撤位）至 0.9950（50% 斐波那契擴(kuò)展位）附近，但如果歐元 / 美元繼續(xù)維持在 1.0200（61.8% 斐波那契回撤位）上方，其可能會(huì)沿著 50 周簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線（1.0824）的平緩斜率運(yùn)行。

需要周線收于 1.0610（38.2% 斐波那契回撤位）上方，才會(huì)使 1.0870（23.6% 斐波那契回撤位）至 1.0940（50% 斐波那契回撤位）區(qū)間進(jìn)入關(guān)注范圍，下一個(gè)值得關(guān)注的區(qū)域在 1.1070（23.6% 斐波那契回撤位）至 1.1090（38.2% 斐波那契擴(kuò)展位）附近。

日本銀行


（美元/日元周圖 來(lái)源：易匯通）

與此同時(shí)，日本銀行（BoJ）在 12 月以 8 比 1 的投票結(jié)果決定將基準(zhǔn)利率維持在 0.25% 左右，而且該中央銀行可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月維持現(xiàn)行政策，因?yàn)?“預(yù)計(jì)核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）通脹將逐步上升”。

因此，由于日本銀行（BoJ）仍不愿開(kāi)啟加息周期，日元可能會(huì)繼續(xù)充當(dāng)融資貨幣，但隨著 “日本經(jīng)濟(jì)很可能會(huì)繼續(xù)以高于其潛在增長(zhǎng)率的速度增長(zhǎng)”，行長(zhǎng)植田和男及其同僚可能會(huì)面臨加息的壓力。

話雖如此，如果日本銀行（BoJ）采取偏 “鷹派” 的政策指引，套息交易在 2025 年可能會(huì)進(jìn)一步平倉(cāng)，而且隨著各大主要中央銀行繼續(xù)調(diào)整政策，日元在未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì)面臨更大的波動(dòng)性。

美元 / 日元回升至美國(guó)大選前匯率水平上方，升破了 11 月高點(diǎn)（156.75），若升破 160.40（1990 年高點(diǎn)），則將觸及 2024 年高點(diǎn)（161.95）。

下一個(gè)值得關(guān)注的區(qū)域在 1986 年 12 月高點(diǎn)（163.95）附近，但如果缺乏動(dòng)力在周線級(jí)別收于 160.40（1990 年高點(diǎn)）上方，美元 / 日元可能會(huì)維持在 2024 年的波動(dòng)區(qū)間內(nèi)。

需要周線收于 156.50（78.6% 斐波那契擴(kuò)展位）下方，才會(huì)使 153.80（23.6% 斐波那契回撤位）進(jìn)入關(guān)注范圍，下一個(gè)值得關(guān)注的區(qū)域在 148.70（38.2% 斐波那契回撤位）至 150.30（61.8% 斐波那契擴(kuò)展位）附近。

【匯通精選 文章請(qǐng)到VIP欄目查看。其中，APP近日升級(jí)的最新版本才能看到VIP欄目?！?/div>

指導(dǎo)僅供參考,不作為交易依據(jù)

[免責(zé)聲明] 本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與匯金網(wǎng)無(wú)關(guān)。匯金網(wǎng)對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證，且不構(gòu)成任何投資建議，請(qǐng)讀者僅作參考，并自行承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任。