預計2025年原油價格將面臨不利因素，分析師們普遍預測，由于非歐佩克+國家的產量上升和需求增長不溫不火，市場將出現熊市。盡管大多數預測都一致認為市場供應充足，但下行風險的程度各不相同。一些分析師預計布倫特原油將穩(wěn)定在每桶70美元的低位，而另一些分析師則警告稱，如果經濟狀況明顯惡化，油價可能會跌至每桶50美元以下。



荷蘭國際集團和IEA認為OPEC+減產推遲影響有限

去年12月，OPEC+決定將每日減產220萬桶的計劃推遲到2025年4月，此舉可能會抑制供應增長。盡管如此，荷蘭國際集團策略師Warren Patterson和Ewa Manthey認為，由美國、巴西和圭亞那推動的非歐佩克+供應將保持市場過剩。國際能源署預測，即使歐佩克+在2025年保持目前的產量水平，仍有95萬桶/天的供應過剩。如果減產在4月開始解除，盈余可能升至140萬桶/日。

包括荷蘭國際集團（ING）和國際能源署（IEA）在內的多數分析師預計，明年布蘭特原油均價將在每桶74美元左右，反映出對每日110萬桶需求增長無法完全抵消產量增長的看法。美國能源信息署（EIA）同樣預測，原油年平均價格為74美元，隨著庫存增加，到第四季度將跌至72美元。

OPIS和Zacks警告油價可能跌破50美元

盡管市場普遍傾向于看跌前景，但一些分析師預計，在特定條件下，但一些分析人士預見到在特定條件下油價會出現更劇烈的下跌。OPIS全球能源分析主管湯姆?克洛扎（Tom Kloza）警告稱，如果出現“完美風暴”，油價可能暴跌至每桶50美元以下。這可能包括全球經濟急劇放緩，貿易緊張局勢升級，以及美國產出增加。Kloza強調歐佩克的閑置產能是一個風險因素，將其描述為可能釋放額外供應的“壓縮彈簧”。

同樣，Zacks Investment的布萊恩·莫桑（Brian Mulberry）認為，主要經濟體的突然經濟收縮可能會嚴重削弱需求，將油價推低至50美元以下。他認為歐佩克的產能和美國頁巖油增長的可能性是復合因素。然而，Mulberry強調，這是一種下行風險情景，并非核心預測。

路透調查顯示，布倫特原油2025年將穩(wěn)定在74美元左右

相比之下，投資銀行的前景則更為謹慎。路透對41位分析師的調查顯示，2025年布倫特原油均價為每桶74.53美元，反映出市場預期需求溫和且供應穩(wěn)定增長將抑制油價。盛寶銀行（Saxo Bank）指出，中國的刺激措施是一個潛在的穩(wěn)定因素，但分析師警告稱，美中貿易緊張局勢可能會抵消這些收益。

交易員的關鍵要點

雖然多數分析師預計市場將出現熊市，但下行風險的程度各不相同。2025年的基本情況表明，布倫特原油交易價格在70美元/桶的低位，但交易員應對可能引發(fā)更大幅度下跌的經濟和地緣政治發(fā)展保持警惕。