塔倫根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年1月27日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。
大豆：供應充足壓制價格
近期，美國大豆供應充足，農(nóng)民銷售增加，加之墨西哥灣終端裝貨因天氣原因放緩，導致現(xiàn)貨基差走弱。1月27日，CIF海灣大豆駁船基差報價為63美分/蒲式耳，較前一日下跌6美分。與此同時，美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，上周大豆出口檢驗量為729,362噸，低于市場預期，尤其是密西西比海灣終端的檢驗量僅為373,389噸，為去年9月中旬以來的最低水平。
中國作為全球最大的大豆進口國，因農(nóng)歷新年假期市場關(guān)閉，需求暫時放緩，進一步加劇了市場的疲軟態(tài)勢。CBOT大豆期貨價格下跌10.75美分，至10.45美元/蒲式耳。大宗商品基金在大豆期貨上的凈空頭頭寸增加，反映出市場對短期價格走勢的悲觀預期。
展望未來，大豆市場可能繼續(xù)受到供應壓力和出口需求疲軟的雙重影響。盡管阿根廷的出口稅降低可能加劇競爭，但美國國內(nèi)的高庫存仍是壓制價格的主要因素。
玉米：出口需求不確定性增加
玉米市場同樣受到出口需求不確定性的影響。盡管美國農(nóng)業(yè)部確認了向墨西哥出口139,000噸玉米的銷售，但阿根廷降低谷物出口稅的政策令市場擔憂其可能搶占更多市場份額。CBOT玉米期貨價格下跌4.5美分，至4.82美元/蒲式耳，盡管此前一周曾觸及一年高點。
現(xiàn)貨市場上，玉米基差報價漲跌互現(xiàn)，芝加哥加工廠的基差上升，而迪凱特加工廠的基差則下降。大宗商品基金在玉米期貨上的凈空頭頭寸增加，表明市場對短期價格走勢持謹慎態(tài)度。
未來，玉米市場的走勢將取決于出口需求的恢復情況以及阿根廷政策的實際影響。如果出口需求未能顯著改善，玉米價格可能繼續(xù)承壓。
小麥：寒冷天氣影響產(chǎn)量預期
美國平原地區(qū)的寒冷天氣對冬小麥作物造成了不利影響。據(jù)氣象機構(gòu)預測，部分地區(qū)的冬小麥作物可能因嚴寒損失高達15%。這一消息對小麥價格形成了一定支撐，但CBOT小麥期貨價格仍下跌5.5美分，至5.54美元/蒲式耳。
現(xiàn)貨市場上，硬紅冬小麥（HRW）的基差報價保持穩(wěn)定，農(nóng)民銷售放緩。大宗商品基金在小麥期貨上的凈空頭頭寸增加，反映出市場對短期價格走勢的悲觀情緒。
未來，小麥市場的走勢將取決于天氣對作物產(chǎn)量的實際影響以及全球需求的恢復情況。如果寒冷天氣導致的減產(chǎn)幅度超出預期，小麥價格可能獲得支撐。
豆粕：供應過剩壓制價格
豆粕市場面臨供應過剩的壓力。美國國內(nèi)豆粕供應充足，加之阿根廷降低出口稅的政策可能增加其在國際市場的競爭力，導致CBOT豆粕期貨價格下跌5.40美元，至299.50美元/短噸。
現(xiàn)貨市場上，豆粕基差報價保持穩(wěn)定，但CIF和FOB報價均出現(xiàn)下滑。大宗商品基金在豆粕期貨上的凈空頭頭寸增加，表明市場對短期價格走勢持悲觀態(tài)度。
未來，豆粕市場的走勢將取決于美國國內(nèi)供應壓力的緩解情況以及阿根廷出口政策的實際影響。如果供應過剩問題未能得到有效解決，豆粕價格可能繼續(xù)承壓。
豆油：需求疲軟拖累價格
豆油市場同樣受到需求疲軟的影響。CBOT豆油期貨價格下跌，大宗商品基金在豆油期貨上的凈空頭頭寸增加，反映出市場對短期價格走勢的悲觀預期。
現(xiàn)貨市場上，豆油基差報價保持穩(wěn)定，但需求疲軟令價格承壓。阿根廷降低出口稅的政策可能進一步加劇國際市場競爭，對豆油價格形成壓力。
未來，豆油市場的走勢將取決于需求的恢復情況以及國際市場競爭格局的變化。如果需求未能顯著改善，豆油價格可能繼續(xù)走低。
未來趨勢展望
總體來看，CBOT谷物期貨市場短期內(nèi)可能繼續(xù)受到供應充足、需求疲軟以及國際競爭加劇的多重壓力。大豆、玉米和小麥價格可能繼續(xù)承壓，而豆粕和豆油市場則面臨供應過剩和需求疲軟的雙重挑戰(zhàn)。未來市場走勢將密切關(guān)注美國國內(nèi)供應情況、出口需求恢復以及阿根廷政策的實際影響。投資者需保持謹慎，密切關(guān)注市場動態(tài)。
