周一（1月6日），CBOT谷物期貨市場延續(xù)波動格局，大豆、玉米和小麥期價小幅上漲，市場關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向南美天氣變化對作物產(chǎn)量的影響。北京時間當(dāng)日早盤數(shù)據(jù)顯示，CBOT大豆?jié)q1.08%，玉米漲0.78%，小麥漲0.76%。以下，我們將從持倉變化、基差動向及國際交易等多個維度分析近期市場驅(qū)動因素，并展望未來走勢。

根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年1月3日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。

小麥：國際需求支撐有限，漲勢或受限

近期小麥期貨價格溫和上漲，主要受助于國際采購需求。中國臺灣買家宣布招標(biāo)采購11.465萬噸美國小麥，為市場帶來一定提振。然而，從整體出口形勢來看，全球供應(yīng)仍顯寬松，哈薩克斯坦去年四季度出口量大幅增長，削弱了美國產(chǎn)品的競爭力。此外，基金持倉數(shù)據(jù)顯示，上周五CBOT小麥期貨合約遭遇凈賣出，表明投機資金對未來價格走勢信心不足。

從基差角度看，出口疲軟使得美麥出口基差報價承壓，短期內(nèi)難以支撐期價延續(xù)上漲。未來走勢將更多依賴需求回暖或氣候突發(fā)狀況，但現(xiàn)階段漲幅空間有限。

大豆及豆油、豆粕：阿根廷天氣成關(guān)鍵變量

阿根廷干旱天氣對大豆市場的支撐效果愈發(fā)顯著。布宜諾斯艾利斯谷物交易所指出，高溫少雨已經(jīng)開始影響作物狀況，預(yù)計可能導(dǎo)致單產(chǎn)下降。同時，美國國內(nèi)出口銷售數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，反映出國際需求的疲軟。

基金凈賣出大豆期貨合約14500手的消息強化了短期內(nèi)市場調(diào)整的可能性，但考慮到阿根廷天氣的不確定性，大豆及相關(guān)產(chǎn)品價格下行空間有限。此外，中國春節(jié)前下游企業(yè)可能進(jìn)行補庫操作，這將為國內(nèi)豆粕需求提供一定支撐。整體來看，大豆價格或以震蕩為主，關(guān)注阿根廷天氣動態(tài)和巴西收割進(jìn)度。

玉米：供需因素交織，區(qū)間波動延續(xù)

玉米期貨在六個月高點附近回調(diào)后呈現(xiàn)窄幅震蕩格局。受國際原油價格走強及南美高溫干旱影響，期價獲得一定支撐。然而，美國出口銷售持續(xù)疲軟，且最新基金持倉數(shù)據(jù)顯示玉米期貨合約亦遭遇凈賣出，說明多頭情緒不足。

阿根廷玉米播種進(jìn)度已達(dá)87.4%，但部分地區(qū)的土壤墑情下滑可能制約后期產(chǎn)量預(yù)期。與此同時，美國主產(chǎn)州未來降水可能增加，這將為作物生長提供有利條件。短期內(nèi)，玉米價格或繼續(xù)維持區(qū)間波動，需持續(xù)關(guān)注天氣變化及出口動態(tài)。

未來市場展望

總體來看，CBOT谷物市場近期表現(xiàn)受到多重因素驅(qū)動，包括南美天氣、國際采購動向及基金持倉變化等。在需求疲軟的背景下，阿根廷干旱天氣成為當(dāng)前最主要的利多因素，但其持續(xù)性仍有待觀察。

短期內(nèi)，市場或繼續(xù)以震蕩為主基調(diào)，大豆和玉米可能受天氣影響小幅走強，而小麥價格反彈動能較為有限。投資者需密切關(guān)注南美天氣發(fā)展、出口基差波動以及基金持倉變化，以把握潛在交易機會。

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