周二(1月7日)，我們觀察到，CBOT谷物期貨市場(chǎng)本周開局迎來(lái)了一波上漲，特別是在玉米和大豆品種上，漲幅明顯。這一變動(dòng)主要受到阿根廷干旱天氣的影響，南美地區(qū)的干旱對(duì)全球主要谷物出口國(guó)的供應(yīng)前景構(gòu)成了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。此外，美元走弱進(jìn)一步支撐了美國(guó)谷物價(jià)格。以下是對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的詳細(xì)分析，并對(duì)未來(lái)走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。

根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年1月6日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭。
最近5個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭；
最新30個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
具體變動(dòng)數(shù)據(jù)見圖表。



全球谷物、油籽和食用油出口市場(chǎng)招標(biāo)、采購(gòu)概況：

玉米市場(chǎng)：干旱擔(dān)憂與美元貶值支撐價(jià)格

CBOT玉米期貨價(jià)格在2025年1月6日突破了六個(gè)月來(lái)的最高點(diǎn)，收于每蒲式耳4.57美元。此輪上漲的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自阿根廷的干旱天氣。阿根廷是全球第三大玉米出口國(guó)，但近年來(lái)頻繁的干旱天氣威脅著玉米的生長(zhǎng)，尤其是2024/25年度的產(chǎn)量預(yù)期受到壓力。盡管市場(chǎng)曾期待有降雨緩解旱情，但根據(jù)市場(chǎng)分析師的反饋，預(yù)期中的降水未能顯現(xiàn)，這加劇了對(duì)作物減產(chǎn)的擔(dān)憂。

此外，美元的走弱也是推動(dòng)玉米價(jià)格上漲的重要因素。美元指數(shù)在當(dāng)天下跌了1.07%，這使得以美元計(jì)價(jià)的美國(guó)谷物對(duì)于國(guó)際買家變得更加便宜，促進(jìn)了出口需求的上升。根據(jù)大宗商品基金的數(shù)據(jù)，投機(jī)性資金近期增加了對(duì)玉米的凈多頭持倉(cāng)，表明市場(chǎng)情緒向好，預(yù)計(jì)短期內(nèi)玉米價(jià)格可能繼續(xù)承壓于阿根廷干旱及美元疲軟的雙重影響下。

大豆市場(chǎng)：阿根廷天氣與巴西豐收前景交織

CBOT大豆期貨也在當(dāng)天上漲，最終收于每蒲式耳9.97美元，漲幅為6美分。阿根廷的干旱問題同樣影響了大豆產(chǎn)量，尤其是在全球最大的豆油和豆粕出口國(guó)之一。阿根廷的極端天氣，特別是干旱，導(dǎo)致了大豆作物的生長(zhǎng)受到威脅，從而為期貨市場(chǎng)提供了上漲的動(dòng)力。

不過，巴西即將迎來(lái)創(chuàng)紀(jì)錄的大豆產(chǎn)量預(yù)期，這對(duì)大豆市場(chǎng)形成了不小的壓力。根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，巴西2024/25年度的大豆產(chǎn)量有望突破1.7億噸，這意味著即便阿根廷受到干旱影響，巴西的供應(yīng)仍然充足。然而，市場(chǎng)在回調(diào)時(shí)仍然對(duì)阿根廷的天氣狀況保持警惕，特別是在短期內(nèi)是否會(huì)有降水能夠緩解作物壓力。

國(guó)際需求方面，阿爾及利亞近期發(fā)布的240,000噸飼料玉米采購(gòu)招標(biāo)，顯示出全球買家的需求仍在增強(qiáng)，尤其是南美地區(qū)的供應(yīng)狀況受到關(guān)注。這些因素共同作用，預(yù)計(jì)大豆價(jià)格將維持相對(duì)堅(jiān)挺，但漲幅可能受到巴西豐收預(yù)期的限制。

小麥?zhǔn)袌?chǎng)：技術(shù)性反彈與市場(chǎng)情緒的交織

小麥期貨價(jià)格在1月6日實(shí)現(xiàn)了11.25美分的反彈，收于每蒲式耳5.40美元。該波上漲主要受到技術(shù)性反轉(zhuǎn)的推動(dòng)，尤其是在小麥價(jià)格觸及歷史合約低點(diǎn)后。盡管如此，全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)的供應(yīng)問題仍然較為復(fù)雜。俄羅斯的出口限制和全球天氣波動(dòng)對(duì)小麥產(chǎn)量構(gòu)成了不確定性。特別是美洲地區(qū)的天氣影響，以及俄烏局勢(shì)的持續(xù)緊張，都可能對(duì)全球小麥供應(yīng)造成一定的沖擊。

美國(guó)國(guó)內(nèi)方面，冬季小麥的種植面積數(shù)據(jù)將在本周五的美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告中公布，投資者將關(guān)注該報(bào)告能否進(jìn)一步支撐市場(chǎng)情緒。技術(shù)性修正的同時(shí)，市場(chǎng)可能也會(huì)對(duì)美國(guó)冬小麥的種植前景進(jìn)行再評(píng)估。

豆粕與豆油市場(chǎng)：投機(jī)資金的方向性變化

豆粕和豆油市場(chǎng)的走勢(shì)則顯得較為復(fù)雜。豆粕期貨在1月6日收盤時(shí)略有下跌，而豆油期貨則錄得上漲。根據(jù)大宗商品基金的數(shù)據(jù)，豆粕的投機(jī)性凈空頭持倉(cāng)有所增加，這表明市場(chǎng)對(duì)豆粕需求的前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。盡管阿根廷的干旱天氣可能影響豆粕的生產(chǎn)，但市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)巴西的大豆供應(yīng)將彌補(bǔ)這一缺口。

相比之下，豆油期貨受益于全球植物油市場(chǎng)的緊張局勢(shì)，尤其是阿根廷和巴西的天氣風(fēng)險(xiǎn)及其他植物油供應(yīng)的不確定性。豆油期貨近期出現(xiàn)了凈多頭的增倉(cāng)，反映出市場(chǎng)對(duì)植物油價(jià)格走高的預(yù)期仍然存在。

未來(lái)趨勢(shì)展望

展望未來(lái)，CBOT谷物期貨市場(chǎng)將繼續(xù)受到國(guó)際天氣狀況、美元波動(dòng)及全球需求變化的雙重影響。阿根廷的干旱問題預(yù)計(jì)將是短期內(nèi)最大的風(fēng)險(xiǎn)因素，尤其是玉米和大豆的供應(yīng)問題。與此同時(shí)，巴西的豐收前景為市場(chǎng)提供了部分緩解，但全球貿(mào)易形勢(shì)和需求依然是關(guān)鍵因素。

在技術(shù)面上，玉米和大豆市場(chǎng)的短期走強(qiáng)可能會(huì)遇到一定的壓力，特別是來(lái)自巴西的大豆供應(yīng)以及美國(guó)產(chǎn)量預(yù)期的變化。然而，由于美元走弱的趨勢(shì)可能繼續(xù)，特別是在美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的不確定性背景下，國(guó)際買家可能會(huì)進(jìn)一步加大對(duì)美國(guó)谷物的采購(gòu)力度。

總體來(lái)看，市場(chǎng)短期內(nèi)可能仍將維持波動(dòng)區(qū)間，但中長(zhǎng)期內(nèi)，氣候變化和全球需求的變化將主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)。

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