夢(mèng)中有蝶在周三發(fā)布的《2025年年度金屬展望》中，StoneX的EMEA和亞洲市場(chǎng)分析主管O Connell與EMEA和亞洲基本金屬高級(jí)分析師Natalie Scott-Gray概述了他們的觀點(diǎn)，即混合金屬銀可能在2025年表現(xiàn)最好，此外還有工業(yè)金屬銅和錫。
StoneX在一份新聞稿中寫道：“StoneX Financial Ltd的倫敦分析師在今年對(duì)主要基本金屬和貴金屬市場(chǎng)的回顧和展望中，將銀、銅和錫作為今年值得關(guān)注的金屬，而鋁是需要警惕的金屬之一。”
他們表示：“研究結(jié)論的一個(gè)關(guān)鍵是綠色和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的增長(zhǎng)率，二者都有利于研究小組強(qiáng)調(diào)的三種金屬。即使在2024年表現(xiàn)強(qiáng)勁（+22%）之后，白銀這種珍貴的工業(yè)混合物預(yù)計(jì)將在2025年獲得桂冠，因?yàn)槭袌?chǎng)基本面收緊和未來(lái)前景強(qiáng)勁已經(jīng)吸引了投資者，繼續(xù)獲得人們的想象力，部分原因是太陽(yáng)能行業(yè)持續(xù)的長(zhǎng)期前景，不過(guò)美國(guó)新政府的政策可能會(huì)抑制這一點(diǎn)?！?br>
他們補(bǔ)充稱：“白銀投資預(yù)計(jì)將保持活躍，這種金屬可能與黃金脫鉤，黃金預(yù)計(jì)將在今年見(jiàn)頂，而白銀將繼續(xù)上漲，年底前目標(biāo)為33美元。”
在完整的報(bào)告中，O Connell和Scott-Gray表示，2024年是白銀供需平衡的過(guò)渡期。
他們寫道：“從2011年（Metals Focus確定OTC投資的第一年）到2023年，白銀基本處于過(guò)剩狀態(tài)。但投資者完全勝任吸收這種金屬的任務(wù)，OTC投資接近10萬(wàn)噸，ETP接近1.2萬(wàn)噸。然而，從2024年底開(kāi)始，在太陽(yáng)能、人工智能和交通電氣化的背景下，基本平衡將轉(zhuǎn)為短缺，并在未來(lái)幾年大幅擴(kuò)大，從而支撐庫(kù)存日益減少。”
作者指出，由于白銀作為貨幣和用于珠寶的歷史，它一直被視為一種貴金屬。他們表示：“因此，白銀與黃金的關(guān)系一直是銀價(jià)表現(xiàn)的關(guān)鍵因素，但事實(shí)上情況比這更復(fù)雜。在過(guò)去一年的大部分時(shí)間里，人們感覺(jué)白銀的表現(xiàn)就像是一種上漲的貴金屬，而基本金屬在下跌。統(tǒng)計(jì)分析證實(shí)了這一點(diǎn)。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退期間，銀價(jià)表現(xiàn)以及與黃金和銅的相關(guān)性表明，大多數(shù)時(shí)候白銀與銅更加一致，而不是黃金。在通脹時(shí)期，情況正好相反?！?br>
StoneX認(rèn)為，這主要有兩個(gè)原因?！耙皇前足y供應(yīng)的性質(zhì)（主要是基本金屬或工業(yè)廢料的副產(chǎn)品），沒(méi)有市場(chǎng)出清價(jià)格；另一個(gè)原因是，有一小部分投資者認(rèn)為，白銀是一種可行的受到金價(jià)走勢(shì)影響的投資方式。此外，在金本位時(shí)期，私人不允許持有黃金作為投資，因此他們轉(zhuǎn)向白銀。這導(dǎo)致了一定程度的價(jià)格波動(dòng)，以至于當(dāng)黃金波動(dòng)時(shí)，白銀的波動(dòng)幅度至少是金價(jià)的兩倍。這就鼓勵(lì)投資者和投機(jī)者通過(guò)買進(jìn)白銀來(lái)準(zhǔn)備黃金倉(cāng)位，而且往往是先買進(jìn)白銀?！?br>
但今年，作者認(rèn)為白銀有能力繪制自己的路線，而太陽(yáng)能行業(yè)就是原因。
他們寫道：“銀是太陽(yáng)能電池不可或缺的一部分，雖然昂貴，它易被節(jié)約，但它不太可能被取代。事實(shí)上，最新一代的光伏電池比以前負(fù)載更重。Metals Focus估計(jì)，2023年太陽(yáng)能行業(yè)吸收了近6019噸銀。根據(jù)國(guó)際能源署對(duì)未來(lái)發(fā)電的估計(jì)，到2027年我們可能會(huì)看到每年16%的增長(zhǎng)率。”
他們表示，另一個(gè)新興的科技子行業(yè)是人工智能，這個(gè)行業(yè)也很重度用銀，“因?yàn)橛斜匾谥С纸Y(jié)構(gòu)中運(yùn)行人工智能項(xiàng)目以及承載電力的基礎(chǔ)設(shè)施?！?br>
他們指出：“隨著2024年金銀市場(chǎng)的復(fù)蘇，市場(chǎng)對(duì)白銀的需求已被重新點(diǎn)燃，投資者可能會(huì)繼續(xù)忠于這種金屬。不過(guò)，我們必須警告，白銀的波動(dòng)性是出了名的，它會(huì)受到謠言和緊張情緒的影響?！?br>
他們指出：“當(dāng)選總統(tǒng)特朗普關(guān)于墨西哥和加拿大可能被征收關(guān)稅的建議足以讓市場(chǎng)感到恐慌，不過(guò)這可能是談判立場(chǎng)，而不是一成不變的。墨西哥占美國(guó)白銀進(jìn)口的25%，加拿大占10%。僅僅是這個(gè)想法就足以使EFP飆升至40美分，但是，就像白銀經(jīng)常出現(xiàn)的情況一樣，這是短暫的。這種金屬是最容易受到“下意識(shí)”反應(yīng)影響的金屬之一，應(yīng)該始終小心對(duì)待?！?br>
他們總結(jié)道，白銀“將繼續(xù)對(duì)黃金的任何強(qiáng)勁活動(dòng)做出反應(yīng)，隨著投資前的基本短缺繼續(xù)發(fā)展，今年也將進(jìn)一步發(fā)生轉(zhuǎn)變?？赡軙?huì)繼續(xù)受到歐洲經(jīng)濟(jì)停滯和太陽(yáng)能電池供應(yīng)過(guò)剩的拖累，但光明的長(zhǎng)期前景可能會(huì)繼續(xù)吸引投資和投機(jī)資金。”
在2024年底達(dá)到每盎司29美元之后，StoneX預(yù)計(jì)今年的白銀均價(jià)將達(dá)到32美元，到年底將升至33美元，年度漲幅為14.1%。
現(xiàn)貨白銀日線圖 來(lái)源：易匯通
北京時(shí)間1月24日13:13 現(xiàn)貨白銀 報(bào) 30.782 美元/盎司
