隨著美國國債市場再度表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場持續(xù)減持美元多頭頭寸，而關(guān)稅宣布的延遲也引發(fā)了一些試探性的樂觀情緒。話雖如此，我們可能會看到加元和墨西哥比索面臨的壓力不斷增大，因?yàn)樗鼈兡壳懊媾R著最為切實(shí)的關(guān)稅威脅。今日，預(yù)計歐洲央行官員在達(dá)沃斯的發(fā)言不會有太大變化。



美元：企業(yè)稅討論成為焦點(diǎn)



特朗普執(zhí)政的第二天，主要圍繞重塑跨國公司稅收制度的威脅展開。作為周一最初發(fā)布的一份備忘錄的一部分，總統(tǒng)要求美國財政部調(diào)查針對美國公紐元或企業(yè)的歧視性稅收。除了傳出可能退出經(jīng)合組織關(guān)于最低企業(yè)稅的協(xié)議外，美國還在考慮對一些在美國設(shè)立的外國個人和公司征收雙重稅。誠然，目前很難判斷這一威脅的實(shí)際程度，以及對美國和外國企業(yè)的影響。這很可能是市場正在逐漸適應(yīng)的又一層不確定性。

在熱門的關(guān)稅話題上，繼周一威脅對加拿大和墨西哥征收25%的關(guān)稅后，焦點(diǎn)依然集中在這兩個國家。在昨日美國交易時段美元再度走軟后，加元和墨西哥比索目前較周五上漲了約1%。我們認(rèn)為這表明市場仍不愿完全消化關(guān)稅的全部影響，或許仍寄希望于在移民問題上的一些合作能進(jìn)一步推遲關(guān)稅的實(shí)施。目前，加拿大已承諾進(jìn)行報復(fù)，但即將卸任的總理賈斯廷·特魯多同樣強(qiáng)調(diào)避免關(guān)稅是首要任務(wù)。加元和墨西哥比索的下行風(fēng)險依然較高。

今日美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日程僅包括領(lǐng)先指標(biāo)和MBA抵押貸款申請數(shù)據(jù)。在截至1月10日的一周（上周公布），MBA抵押貸款申請數(shù)據(jù)躍升33%，為2020年3月以來的最高水平。我們將拭目以待，看市場是否有意愿將10年期美國國債收益率拉回到4.50%，這可能會加劇美元的疲軟勢頭。我們對美國國債的長期前景仍持看空態(tài)度，這與認(rèn)為美元能夠承受暫時的頭寸擠壓的觀點(diǎn)相符。

歐元：漲至1.050有難度



歐元/美元連續(xù)第二天因美元下跌獲得支撐，但未能突破1.0440這一關(guān)口。該貨幣對要回升至1.0450-1.050區(qū)間似乎仍面臨一些阻力，若能突破該區(qū)間，將縮小與我們目前估計的1.0580的短期公允價值之間的差距。事實(shí)上，1.050這一水平將意味著基本上消除了特朗普關(guān)稅對歐元區(qū)的大部分風(fēng)險定價。這可能為時過早。

在歐元區(qū)國內(nèi)消息方面，包括歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德、弗朗索瓦·維勒魯瓦、克拉斯·諾特和奧利·雷恩在內(nèi)的多位歐洲央行成員將在達(dá)沃斯發(fā)表講話。昨日，德國央行行長約阿希姆·納格爾確認(rèn)歐洲央行下周應(yīng)降息25個基點(diǎn)，并重申了普遍觀點(diǎn)，即后續(xù)可能還會有更多降息舉措。他通常被認(rèn)為是管理委員會中最為鷹派的成員之一，這再次表明對鴿派立場已沒有阻力。

我們預(yù)計今日的發(fā)言將延續(xù)同樣的基調(diào)，市場將鞏固對歐洲央行今年四次降息的預(yù)期。

紐元：通脹數(shù)據(jù)為降息50個基點(diǎn)鋪平了道路



新西蘭隔夜公布了第四季度通脹數(shù)據(jù)?？傮wCPI持平于2.2%，而預(yù)期為2.1%，而密切關(guān)注的非交易指數(shù)從4.9%降至4.5%，略快于預(yù)期，這是自2021年第四季度以來的最低水平，比新西蘭儲備銀行11月份的預(yù)測低0.2%。

這組數(shù)據(jù)為新西蘭聯(lián)儲在2月19日的會議上降息50個基點(diǎn)鋪平了道路，市場現(xiàn)在已經(jīng)完全消化了這一點(diǎn)。我們預(yù)計，在50個基點(diǎn)的降息之后，至少還會有兩次25個基點(diǎn)的降息，將利率降至3.25%，因?yàn)樾挛魈m聯(lián)儲正在跟隨各國央行普遍轉(zhuǎn)向增長擔(dān)憂的趨勢，應(yīng)該熱衷于提前實(shí)施一些寬松政策。

短期內(nèi)，紐元/美元可以在0.570關(guān)口上方找到一些支撐，因?yàn)槭袌稣J(rèn)為美國對中國征收關(guān)稅的風(fēng)險暫時降低。根據(jù)最新的CFTC倉位數(shù)據(jù)，紐元是G10貨幣中最大的空頭，盡管近期有所反彈，技術(shù)面仍提供支撐。最終，特朗普的貿(mào)易議程將決定紐元/美元能反彈多遠(yuǎn)。從國內(nèi)角度來看，新西蘭聯(lián)儲不應(yīng)對其貨幣提供太多支持。

北京時間19:56，美元指數(shù)報107.9040/9231，跌幅0.03%。歐元/美元報1.0441/42，漲幅0/16%。紐元/美元報0.5674/75，跌幅0.02%。