截至周五(10月25日)，全球股市已連續(xù)多日走低，MSCI全球股票指數(shù)本周累計(jì)下跌1.2%，歐洲Stoxx 600指數(shù)則下跌0.2%。美股標(biāo)普500指數(shù)期貨波動(dòng)不大，但其整體表現(xiàn)仍疲軟，預(yù)計(jì)本周將迎來(lái)七周以來(lái)的首次周度下跌。這一波動(dòng)主要由一系列關(guān)鍵因素引發(fā)，包括美國(guó)大選懸而未決的結(jié)果、日本即將進(jìn)行的選舉，以及美聯(lián)儲(chǔ)在通脹抬頭的情況下不急于降息的態(tài)度。



美國(guó)國(guó)債收益率的上漲使市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫。10年期美債收益率自周三觸及4.26%的三個(gè)月高點(diǎn)以來(lái)略有回落，但截至周五依然處于4.18%附近，顯示債市波動(dòng)性持續(xù)上升。同時(shí)，衡量市場(chǎng)波動(dòng)的VIX指數(shù)攀升至19點(diǎn)，較一個(gè)月前的15顯著提高。

下周關(guān)鍵事件與市場(chǎng)關(guān)注

下周市場(chǎng)將聚焦一系列高影響力事件，特別是美國(guó)的月度就業(yè)報(bào)告（11月1日）和多家科技巨頭的財(cái)報(bào)發(fā)布，包括Alphabet、亞馬遜、蘋果、Meta和微軟。這些重要事件將揭示美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康狀況，可能為美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的政策提供信號(hào)。11月5日的總統(tǒng)大選在即，市場(chǎng)預(yù)期特朗普若再度上臺(tái)，或?qū)⒃俣韧苿?dòng)減稅及關(guān)稅政策，這可能成為新一輪通脹的催化劑。投資者需密切關(guān)注大選后市場(chǎng)的走向，謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)潛在的市場(chǎng)波動(dòng)和地緣政治不確定性。

Carmignac跨資產(chǎn)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Raphael Gallardo在評(píng)論大選帶來(lái)的影響時(shí)表示，未來(lái)兩到三個(gè)月市場(chǎng)或?qū)⒔?jīng)歷不確定性與潛在社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需為市場(chǎng)負(fù)面情緒加重的可能性做好準(zhǔn)備。

股市：美股短期受壓，歐洲市場(chǎng)財(cái)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)待釋

盡管標(biāo)普500指數(shù)本周未出現(xiàn)顯著跌幅，但受借貸成本上升影響，市場(chǎng)整體情緒仍趨向謹(jǐn)慎，許多交易員對(duì)未來(lái)走勢(shì)持保守態(tài)度，甚至部分分析師已下調(diào)了年末漲幅預(yù)期。近期財(cái)報(bào)季中，多家公司利潤(rùn)未達(dá)預(yù)期。特別是在歐洲，法國(guó)人頭馬君度集團(tuán)與意大利能源巨頭埃尼集團(tuán)均下調(diào)了全年業(yè)績(jī)指引，凸顯經(jīng)濟(jì)下行壓力對(duì)各行業(yè)的沖擊。

此外，由于美元近期表現(xiàn)較強(qiáng)，令外幣計(jì)價(jià)的美國(guó)公司收益率減少，同時(shí)也影響了全球資金流動(dòng)性。英國(guó)10年期國(guó)債收益率周五觸及4.212%，主要因市場(chǎng)預(yù)期財(cái)政部長(zhǎng)即將發(fā)布的預(yù)算案可能放寬債務(wù)限制，使英國(guó)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)加重。英鎊對(duì)美元下跌3%至1.297，受全球避險(xiǎn)情緒推動(dòng)，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將在短期內(nèi)持續(xù)。

黃金與外匯市場(chǎng)：避險(xiǎn)買盤支撐金價(jià)，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)

黃金本周再度吸引避險(xiǎn)買盤，價(jià)格周三一度攀升至2,727美元的歷史高點(diǎn)，周五小幅回調(diào)至2,700美元下方。由于市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂仍在，黃金作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力上升。知名機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，金價(jià)短期內(nèi)可能維持高位波動(dòng)，建議投資者逢低入場(chǎng)，但需警惕即將公布的就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)美元帶來(lái)的潛在波動(dòng)。

在美元方面，衡量美元兌主要貨幣的美元指數(shù)本周徘徊在104關(guān)口附近，周三一度創(chuàng)下三個(gè)月高點(diǎn)。這一走勢(shì)主要受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外走強(qiáng)的提振，且市場(chǎng)逐漸減少對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)快速降息的預(yù)期。美國(guó)9月降息幅度達(dá)到50個(gè)基點(diǎn)，但交易員們普遍預(yù)測(cè)下個(gè)月降息幅度或?qū)⒔档椭?5個(gè)基點(diǎn)，因美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)過(guò)快調(diào)整政策持謹(jǐn)慎態(tài)度。

歐元兌美元持平于1.0823，相較一個(gè)月前的1.12明顯下滑，而日元兌美元?jiǎng)t保持在151.87附近，日本政府官員對(duì)此發(fā)出警告，明確表示將打擊投機(jī)者的空頭行為。下周日本議會(huì)選舉結(jié)果出爐后，若執(zhí)政黨失去多數(shù)席位，可能加劇日元和日本股市的疲軟，值得外匯市場(chǎng)關(guān)注。

石油市場(chǎng)：中東局勢(shì)或推動(dòng)油價(jià)反彈

本周，石油市場(chǎng)經(jīng)歷了兩日的下跌后逐漸回穩(wěn)，布倫特原油期貨周五收于每桶74.66美元。本周以來(lái)，中東局勢(shì)變化帶來(lái)的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)令市場(chǎng)擔(dān)憂加劇。盡管油價(jià)有所回調(diào)，但中東地緣政治局勢(shì)依然為油價(jià)帶來(lái)支撐。如果局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)，預(yù)計(jì)將對(duì)供應(yīng)鏈形成負(fù)面影響，進(jìn)而推升油價(jià)。分析師普遍建議，油價(jià)在未來(lái)一周仍有上行空間，特別是因中東局勢(shì)變化對(duì)市場(chǎng)形成的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

展望與總結(jié)

下周市場(chǎng)將迎來(lái)多項(xiàng)重要數(shù)據(jù)和事件，包括美國(guó)月度就業(yè)報(bào)告、日本議會(huì)選舉和美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期。多家科技巨頭的財(cái)報(bào)發(fā)布和即將到來(lái)的總統(tǒng)大選將成為市場(chǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。短期內(nèi)，市場(chǎng)情緒將受全球政治和經(jīng)濟(jì)不確定性影響而波動(dòng)加劇。尤其在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期逐漸減弱的背景下，國(guó)債收益率或繼續(xù)走高，對(duì)股市和商品市場(chǎng)構(gòu)成壓力。

黃金和美元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力將進(jìn)一步上升，投資者在面對(duì)即將到來(lái)的全球風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)，需謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位并關(guān)注市場(chǎng)消息變化。與此同時(shí)，中東局勢(shì)發(fā)展將影響原油供應(yīng)預(yù)期，或?qū)τ蛢r(jià)帶來(lái)支撐。