【英國(guó)央行面臨降息挑戰(zhàn)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與通脹居高不下】
英國(guó)央行在2月考慮是否降息時(shí)，需應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩與通脹壓力持續(xù)的雙重挑戰(zhàn)。通脹率高于央行2%的目標(biāo)且可能進(jìn)一步上升，而經(jīng)濟(jì)自2024年中以來(lái)停滯不前，給央行決策帶來(lái)矛盾信號(hào)。
①通脹形勢(shì)：自2021年7月以來(lái)，英國(guó)通脹率除2024年5月、6月和9月外，一直高于2%目標(biāo)。最近通脹率為2.5%，遠(yuǎn)低于2022年10月的11.1%峰值，但央行預(yù)計(jì)通脹率今年將上升，部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)1月數(shù)據(jù)可能達(dá)到3%。服務(wù)業(yè)價(jià)格增長(zhǎng)雖在12月下降，但仍處于高位。
②通脹預(yù)期：央行關(guān)注的未來(lái)通脹預(yù)期可能通過(guò)提高工資需求等方式嵌入經(jīng)濟(jì)。一項(xiàng)調(diào)查顯示，未來(lái)5至10年的通脹預(yù)期從11月的3.6%升至12月的3.9%，短期通脹預(yù)期也有所上升。
③工資增長(zhǎng)：盡管招聘放緩，企業(yè)仍加快了員工薪酬增長(zhǎng)，央行調(diào)查顯示工資增長(zhǎng)壓力將在2025年緩慢下降。
④企業(yè)提價(jià)意愿：央行調(diào)查顯示，企業(yè)在2024年最后三個(gè)月的提價(jià)意愿高于過(guò)去一年，超過(guò)一半的企業(yè)計(jì)劃提價(jià)以抵消政府增加的社保繳費(fèi)。
⑤經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯：自2024年7月工黨上臺(tái)以來(lái)，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出基本停滯，部分原因是新政府的稅收計(jì)劃和社保繳費(fèi)增加帶來(lái)的不確定性。企業(yè)調(diào)查顯示，2025年初私營(yíng)部門活動(dòng)增長(zhǎng)緩慢，企業(yè)樂(lè)觀情緒收縮，價(jià)格增長(zhǎng)依然強(qiáng)勁。
⑥招聘與投資計(jì)劃疲軟：德勤調(diào)查顯示，英國(guó)大企業(yè)計(jì)劃以疫情以來(lái)最快的速度削減招聘，投資計(jì)劃也是一年多來(lái)最弱，盡管英國(guó)在資本支出方面仍比歐元區(qū)更具吸引。