周五（1月24日），棕櫚油期貨在馬來(lái)西亞衍生品交易所逆轉(zhuǎn)早盤跌勢(shì)，最終小幅收高，主力4月合約報(bào)收4213令吉/噸，漲幅為0.55%。本周累計(jì)上漲0.55%，部分收復(fù)了前一周4.6%的跌幅。市場(chǎng)情緒受到馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)（MPOA）最新生產(chǎn)數(shù)據(jù)的支撐。數(shù)據(jù)顯示，1月1日至20日期間，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降13%，這一消息成為推動(dòng)價(jià)格上漲的關(guān)鍵因素。



不過(guò)，交易員指出，由于市場(chǎng)正密切關(guān)注即將在曼谷召開(kāi)的Globoil糖與生物能源會(huì)議，短期內(nèi)市場(chǎng)交易可能趨于謹(jǐn)慎。

基本面因素引發(fā)波動(dòng)

全球主要食用油市場(chǎng)的疲軟表現(xiàn)對(duì)棕櫚油期貨構(gòu)成一定壓力。中國(guó)大連商品交易所豆油和棕櫚油主力合約分別下跌0.83%和0.67%，芝加哥商品交易所豆油期貨也下跌0.82%。作為全球植物油市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)品種，豆油和棕櫚油的價(jià)格聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，其疲弱走勢(shì)限制了棕櫚油價(jià)格的反彈空間。

此外，印度尼西亞棕櫚油協(xié)會(huì)（GAPKI）的數(shù)據(jù)顯示，11月印尼棕櫚油庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)3.2%，原因是出口放緩抵消了產(chǎn)量下降的影響。盡管供應(yīng)端壓力有所增加，但印尼棕櫚油的競(jìng)爭(zhēng)力和相對(duì)低廉的價(jià)格，繼續(xù)對(duì)馬來(lái)西亞棕櫚油的出口形成擠壓。根據(jù)兩家獨(dú)立機(jī)構(gòu)的估算，馬來(lái)西亞1月1日至20日期間的棕櫚油出口下降了18.2%-23%，顯示出口需求仍然疲弱。

與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)棕櫚油在全球生物柴油中的應(yīng)用前景保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。分析師預(yù)計(jì)，印尼將繼續(xù)推動(dòng)棕櫚油基生物柴油的國(guó)內(nèi)消費(fèi)，但與其他植物油的激烈競(jìng)爭(zhēng)可能限制價(jià)格上漲的空間。

技術(shù)面觀察與后市展望

盡管棕櫚油價(jià)格短期受產(chǎn)量下降的支撐，但價(jià)格走勢(shì)整體仍處于震蕩格局。馬來(lái)西亞衍生品市場(chǎng)的業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，2025年棕櫚油期貨價(jià)格可能在4000令吉附近波動(dòng)，僅在2月份短暫上探4800令吉。這一預(yù)測(cè)表明，盡管基本面支撐因素存在，但市場(chǎng)仍面臨來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)品種和全球需求不確定性的壓力。

此外，由于春節(jié)臨近，亞洲地區(qū)的植物油需求通常會(huì)有所回升，可能為短期價(jià)格提供支撐。然而，隨著冬季取暖季結(jié)束和主要消費(fèi)國(guó)庫(kù)存逐步回升，棕櫚油的價(jià)格壓力或?qū)⒅噩F(xiàn)。

綜上所述，棕櫚油市場(chǎng)短期內(nèi)可能繼續(xù)圍繞4000令吉區(qū)間震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)焦點(diǎn)將集中在產(chǎn)量與庫(kù)存數(shù)據(jù)的最新變化。未來(lái)，出口需求的改善及全球生物柴油政策的推進(jìn)將成為決定棕櫚油價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵變量。短期內(nèi)，交易者需警惕外圍市場(chǎng)疲軟對(duì)棕櫚油的潛在拖累，同時(shí)密切關(guān)注即將召開(kāi)的行業(yè)會(huì)議以及相關(guān)政策的最新動(dòng)態(tài)。