塔倫根據(jù)匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2024年12月31日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；CBOT豆油未平倉多頭與未平倉空頭相同；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。
小麥：年末反彈但全年下滑，關注寒潮風險
CBOT小麥期貨在2024年下跌12.2%，連續(xù)第二年年線收跌。周二，3月小麥期貨（KWH25）收漲3-1/2美分，報每蒲式耳5.59-1/4美元。市場主要受到空頭回補和俄烏局勢的不確定性提振。雖然俄羅斯方面的小麥種植區(qū)天氣較為溫和，但市場仍對未來幾周的低溫天氣保持警惕。
美國南部平原硬紅冬小麥（HRW）現(xiàn)貨基差保持穩(wěn)定，而部分高蛋白小麥品種的升水略有上調，達到12美分/蒲式耳，反映出高品質小麥需求依然穩(wěn)固。隨著寒潮預計在下周席卷北美平原，市場普遍關注冬小麥作物可能面臨的凍害風險，尤其是尚未完全被積雪覆蓋的地區(qū)。
此外，約旦政府近期發(fā)布的12萬噸小麥采購招標也對市場情緒起到支撐作用，表明國際買家對中長期供應的需求依然活躍。
大豆與豆粕：南美天氣主導走勢，壓榨數(shù)據(jù)成焦點
CBOT大豆期貨全年下跌約22%，主要受累于南美豐產預期以及全球供應過剩。但在2024年最后一個交易日，3月大豆期貨（SH25）收漲9-1/4美分，報每蒲式耳10.01美元。市場空頭回補，以及阿根廷干旱天氣對未來幾周產量的潛在威脅，成為提振價格的關鍵因素。
與此同時，3月豆粕期貨（SMH25）上漲5.10美元，報316.90美元/短噸。雖然豆粕價格全年累計下跌18%，但近期空頭持倉的集中回補為市場帶來了短暫反彈。美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數(shù)據(jù)顯示，基金持倉仍維持較大的凈空頭頭寸，使得豆粕市場在短期內更容易受到空頭回補行情的驅動。
市場預計美國農業(yè)部（USDA）將在本周四發(fā)布的月度壓榨報告中披露11月美國大豆壓榨量為2.061億蒲式耳，較10月的歷史紀錄下降4.5%，但仍處于歷史第二高水平。壓榨需求的強勁表現(xiàn)或將為大豆市場提供一定支撐。
玉米：基差走軟，農戶賣盤增加
玉米市場在2024年下跌2.7%，但年末小幅反彈，3月玉米期貨（CH25）上漲4美分，報每蒲式耳4.56-1/4美元。近期市場波動主要受到農戶賣盤增加的影響，尤其是在價格接近六個月高位的情況下，現(xiàn)貨基差走軟。愛荷華州錫達拉皮茲、內布拉斯加州布萊爾和印第安納州聯(lián)合城的加工廠玉米基差普遍下跌2-3美分/蒲式耳。
雖然市場對南美天氣持續(xù)關注，但目前全球玉米供應充裕，限制了價格進一步上漲的空間。美灣出口基差在年末略有下調，反映出國際買家在節(jié)假日期間保持觀望態(tài)度。
豆油：市場觀望氛圍濃厚，短期內走勢平穩(wěn)
豆油市場在2024年表現(xiàn)相對穩(wěn)定，盡管年末未見顯著波動。市場普遍關注南美大豆的豐產前景以及全球植物油供應的充裕情況。盡管南美天氣存在不確定性，但市場尚未出現(xiàn)顯著供應中斷跡象，使得豆油期貨維持窄幅波動。
展望2025年，市場將繼續(xù)關注美國國內壓榨數(shù)據(jù)以及南美產區(qū)天氣變化對豆油市場的影響。隨著全球經濟逐步復蘇，植物油需求有望在新的一年內逐步回升。
未來展望：關注南美產區(qū)與北美寒潮
展望未來，CBOT谷物市場將繼續(xù)受到全球供應格局和天氣因素的主導。南美產區(qū)天氣是大豆和玉米市場的主要變量，而北美平原地區(qū)的寒潮可能對冬小麥產量構成潛在威脅。此外，俄烏局勢的進一步發(fā)展也將持續(xù)影響全球小麥市場。
值得注意的是，美國新政府的貿易政策仍存在不確定性，特別是潛在的關稅言論或將影響美豆、美麥的出口前景。在多重因素交織下，2025年谷物市場走勢可能繼續(xù)保持震蕩。
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