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2024

12/25 11 : 16
夢中有蝶
來源:【原創(chuàng)】
道明證券的大宗商品策略師表示,白銀是今年整個大宗商品市場中最令人興奮的品種,這種灰色金屬的表現(xiàn)將在2025年再次超過黃金。

道明證券的分析師在其《2025年大宗商品展望》中表示,美國和亞洲大國經(jīng)濟在2025年下半年走強,將刺激需求,收緊供應不足的白銀市場,未來一年將消化過剩庫存。


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他們寫道:“白色金屬可能會受到擠壓,因為亞洲需求的復蘇吸收了亞洲大國經(jīng)濟放緩后近期庫存的增量,以及基礎金屬精礦加工能力的增幅。”“我們預計,在明年最后幾個月,白銀均價將達到36美元/盎司,隨著金銀價格比率挑戰(zhàn)年度低點,白銀將成為表現(xiàn)優(yōu)異的大宗商品。新一屆特朗普政府如何處理《通脹削減法案》的承諾、氣候問題以及對含銀產(chǎn)品征收的關稅,將是白銀如何表現(xiàn)的關鍵?!?br>
分析師們補充說:“你可以買入的‘白銀擠壓’是2024年整個大宗商品市場中最令人興奮的交易”,但他們仍然認為,未來一年這種貴金屬的增長潛力巨大

他們表示:“毫無疑問,白銀在過去一年的漲勢基本上與黃金掛鉤,但我們注意到這一走勢中出現(xiàn)了爆炸性的凸性,這表明自由浮動庫存即將被侵蝕并最終耗盡是合理的。

道明認為,隨著美聯(lián)儲典型的降息周期的到來,ETF購買活動的增加,“可能會大大縮短”現(xiàn)有白銀庫存“耗盡的時間跨度”。

他們表示:“這遠非一個典型的周期,額外的上行與美聯(lián)儲獨立性面臨的潛在威脅有關,這可能會進一步增強貴金屬的投資吸引力。ETF購買活動是LBMA庫存可能減少的關鍵催化劑,因為它們侵蝕了在全球最大的金庫系統(tǒng)中‘免費供應’購買的金屬的可得性?!?br>
他們警告稱:“如果ETF購買在典型的美聯(lián)儲寬松周期中沿著平均路徑進行,那么LBMA的整個‘自由流通’將幾乎被侵蝕。事實上,目前沒有足夠的金屬可供購買,以滿足ETF購買需求,這類似于在特殊的疫情階段降息周期中觀察到的路徑?!?br>
在投資需求上升的同時,迅速增長的太陽能需求也提供了基本面支撐,因為它持續(xù)超出預期。

道明表示:“傳統(tǒng)的工業(yè)需求疲軟造成了自由流通消耗的逆流,但韌性的美國經(jīng)濟可能會阻止這些行業(yè)的進一步疲軟?!薄芭c此同時,鑒于全球太陽能裝置仍處于技術采用的健康階段,這保證了未來產(chǎn)能的大幅增長,擔心亞洲大國在太陽能技術采用方面正接近其s型曲線的終點是沒有根據(jù)的?!?br>
他們指出:“雖然特朗普政府可能不利于國內太陽能產(chǎn)能的增長,但世界其他地區(qū)仍處在顯著增加其產(chǎn)能的軌道上?!?br>
分析師們表示:“最重要的是,一段時間以來,價格一直處于高位,但我們沒有看到‘妖怪’抬頭的跡象。海關數(shù)據(jù)顯示,全球范圍內可能與私人金庫持有量相關的出口沒有增加,這表明我們還沒有達到可以激勵私人金庫持有量涌入市場的執(zhí)行價格。

道明認為,即使白銀處于多年高位,市場價格仍未達到足夠高的水平,“使得我們確定的任何壓力釋放涌入市場?!?/B>

他們總結道:“這種設置需要漲價來釋放非常規(guī)資源的庫存。這是市場中最具凸性的交易,基金在銀市的頭寸似乎比金市干凈得多。反過來,我們預計白銀的表現(xiàn)即將明顯強于大盤?!?br>
道明證券的詳細預測顯示,2025年第一季度現(xiàn)貨銀價為每盎司33.25美元,第二季度為33美元,第三季度為34美元,第四季度將達到每盎司36美元的峰值。他們對接下來的一年前景甚至更為樂觀,預計2026年銀價將在每盎司38美元至39美元之間。

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現(xiàn)貨白銀日線圖 來源:易匯通

北京時間12月24日現(xiàn)貨白銀收報29.60美元/盎司,周三(12月25日)因圣誕假期休市。

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