12月會(huì)議紀(jì)要顯示，澳洲聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹持續(xù)向目標(biāo)水平邁進(jìn)更有信心，但鑒于近期消費(fèi)回升和勞動(dòng)力市場(chǎng)依然吃緊，現(xiàn)在下結(jié)論取得勝利還為時(shí)過(guò)早。

周二（12月24日）公布的12月9日至10日會(huì)議紀(jì)要顯示，澳洲聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)討論了未來(lái)放松政策以提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或維持當(dāng)前限制性水平的方案。理事會(huì)認(rèn)為，這兩種結(jié)果都是可能的，并選擇維持4.35%的利率不變，稱近期數(shù)據(jù)不足以改變政策前景。


圖：央行基準(zhǔn)利率（澳洲聯(lián)儲(chǔ)在全球放松政策周期中是一個(gè)異類，藍(lán)線是澳洲聯(lián)儲(chǔ)利率）

理事會(huì)成員們指出，有關(guān)就業(yè)、通脹和消費(fèi)的更多信息，以及一套修訂后的工作人員預(yù)測(cè)，將在2月17日至18日的會(huì)議上公布，并暗示審查可能是實(shí)時(shí)的。交易員預(yù)計(jì)，央行在2月份首次降息的可能性超過(guò)三分之二，并完全預(yù)計(jì)到7月份將有兩次降息。

會(huì)議紀(jì)要顯示：“成員們判斷，自上次會(huì)議以來(lái)，通脹回歸目標(biāo)水平的速度慢于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)降低，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增強(qiáng)。成員們警惕的風(fēng)險(xiǎn)是，如果非市場(chǎng)行業(yè)的勞動(dòng)力需求突然放緩，失業(yè)率的增幅可能會(huì)超過(guò)預(yù)期。”

會(huì)議紀(jì)要讓人們關(guān)注到當(dāng)月理事會(huì)的想法，在這個(gè)月里央行行長(zhǎng)布洛克出人意料地傾向鴿派。由于大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)大幅放緩，澳大利亞在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)周期中一直是全球的異類。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)發(fā)出信號(hào)，在今年已經(jīng)降息三次的基礎(chǔ)上，2025年還將再降息兩次。

與此同時(shí)，會(huì)議紀(jì)要還表明，澳大利亞央行仍然對(duì)消費(fèi)和就業(yè)市場(chǎng)保持強(qiáng)勁的可能性很敏感，而這種強(qiáng)勁足以挫敗將核心通脹降至目標(biāo)水平的努力。

一項(xiàng)私人調(diào)查顯示，澳大利亞的消費(fèi)者信心下降，仍處于悲觀狀態(tài)，即便失業(yè)率意外降至3.9%，但商業(yè)信心卻出現(xiàn)惡化，這突顯出澳大利亞近期喜憂參半的經(jīng)濟(jì)結(jié)果。

會(huì)議紀(jì)要指出了幾個(gè)因素，解釋了為什么政策制定者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)結(jié)果可能出現(xiàn)兩種情況：
1、各種就業(yè)指標(biāo)可能表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)接近充分就業(yè)水平的進(jìn)展已經(jīng)停滯
2、黑色星期五銷售的初步跡象表明，消費(fèi)者需求強(qiáng)勁
3、全球服務(wù)價(jià)格通脹比預(yù)期持續(xù)得更久，澳大利亞的情況可能也是如此
4、在某些情況下，全球經(jīng)濟(jì)前景面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)限制進(jìn)一步通縮的步伐

政策限制水平也存在不確定性，澳洲聯(lián)儲(chǔ)的現(xiàn)金利率仍低于或相當(dāng)于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的水平。

會(huì)議紀(jì)要顯示：“盡管國(guó)外降息，但市場(chǎng)預(yù)期和央行對(duì)中性利率的估計(jì)共同暗示，幾個(gè)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策可能比澳大利亞更加緊縮，而且在2025年仍將如此?！?br>
澳洲聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)是，失業(yè)率將在12月升至4.3%，并在明年達(dá)到4.5%的峰值。央行偏愛的通脹指標(biāo)，即修正后的均值，預(yù)計(jì)今年年底將達(dá)到3.4%，到2025年中期將達(dá)到2-3%目標(biāo)區(qū)間的上限。