每周交易者承諾(COT)報告顯示了大型投機(jī)者在芝加哥商品交易所期貨市場中的持倉情況。以下是截至2025年3月11日星期二美國商品交易委員會發(fā)布的COT報告披露的部分持倉數(shù)據(jù)。該報告的發(fā)布日與其記錄的交易員實(shí)際持倉之間，存在3天的滯后期。該報告在星期五發(fā)布，但其中只有星期二的數(shù)據(jù)。



COT報告數(shù)據(jù)顯示，上周美元凈多頭頭寸減少48億美元，這標(biāo)志著其連續(xù)第六周下降（盡管降幅連續(xù)第二周放緩）；大型投機(jī)者在21周以來首次轉(zhuǎn)為持有歐元兌美元的凈多頭頭寸，他們還將英鎊兌美元期貨的凈多頭持倉增加至16周以來的最高水平；日元兌美元期貨的凈多頭持倉小幅增加251手合約，接近歷史新高；澳元兌美元期貨的未平倉合約量達(dá)到歷史新高，不過本周投機(jī)交易量有所下降，這表明交易量的增加可能是出于套期保值目的；白銀期貨的凈多頭持倉達(dá)到年初至今的最高水平，而黃金期貨的凈多頭持倉則降至年初至今的最低水平。

美元持倉情況（國際貨幣市場數(shù)據(jù)）——COT報告：


（美元指數(shù)日圖 來源：易匯通）

根據(jù)國際貨幣市場（IMM）的數(shù)據(jù)，美元期貨的凈多頭持倉降至21周以來的最低水平。這也是凈多頭持倉連續(xù)第六周下降（或者說是八周中的第七周下降），目前凈多頭持倉為42億美元。

資產(chǎn)管理公司加速減持美元指數(shù)期貨的凈多頭持倉，減少了4500手合約，這是自去年7月以來單周降幅最大的一周。

目前，美元指數(shù)正試圖維持在斐波那契61.8%回調(diào)位上方以及去年11月低點(diǎn)上方。鑒于美元指數(shù)剛剛經(jīng)歷了自2022年11月以來表現(xiàn)最差的一周，并且本周美聯(lián)儲可能不會像市場預(yù)期的那樣鴿派，我警惕美元至少會出現(xiàn)小幅反彈。

歐元兌美元（歐元期貨）持倉情況——COT報告：


（歐元/美元日圖 來源：易匯通）

上周，大型投機(jī)者終于再次轉(zhuǎn)為持有歐元兌美元的凈多頭頭寸?？疹^回補(bǔ)連續(xù)第五周出現(xiàn)，減少了19700手合約（降幅10.1%），這是自去年11月以來空頭回補(bǔ)速度最快的一周。多頭頭寸連續(xù)第六周增加，不過增幅較慢，僅增加了3400手合約。

資產(chǎn)管理公司將其凈多頭持倉推高至22周以來的最高水平，增加了9000手多頭合約，并減少了135900手空頭合約。

總體而言，投機(jī)交易量（資產(chǎn)管理公司和大型投機(jī)者的交易量總和）隨著歐元兌美元價格的上漲而增加，這表明看漲走勢背后有一定的支撐。

日元兌美元（日元期貨）持倉情況——COT報告：

上周，大型投機(jī)者持有的日元期貨凈多頭持倉創(chuàng)下歷史新高，但幅度非常小。僅增加了251手合約，顯示出上漲勢頭突然減弱，而此前幾周每周的增幅都超過30000手合約。

此外，大型投機(jī)者和資產(chǎn)管理公司都削減了多頭和空頭頭寸，這使得這些交易商的總體交易量連續(xù)第二周下降。

這表明，市場上做空美元兌日元的持倉可能已經(jīng)達(dá)到或接近極端水平，這為趨勢反轉(zhuǎn)行情提供了依據(jù)。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨（ES）持倉情況——COT報告：

華爾街股市指數(shù)連續(xù)第五周下跌，這是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自2022年5月以來首次出現(xiàn)這樣的看跌走勢。該指數(shù)較本輪周期高點(diǎn)下跌了10%，進(jìn)入了“技術(shù)性回調(diào)”區(qū)間?，F(xiàn)在的問題當(dāng)然是，這僅僅是回調(diào)的一部分，還是市場將進(jìn)入熊市。

資產(chǎn)管理公司持有的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨凈多頭持倉降至10周以來的最低水平，同時他們對納斯達(dá)克期貨的看漲程度也為2023年4月以來最低。對道瓊斯指數(shù)期貨的凈空頭持倉也升至2023年11月以來的最高水平。

我認(rèn)為這不僅僅是一次回調(diào)，市場可能正走向熊市。但那些經(jīng)歷過熊市交易的人也知道，熊市很容易出現(xiàn)劇烈的反彈，在市場勢頭再次迅速轉(zhuǎn)跌之前，這種反彈可能會讓投資者產(chǎn)生一種虛假的安全感。

黃金（GC）、白銀（SI）期貨持倉情況——COT報告：

上周我曾指出，鑒于黃金價格已加速漲向3000美元，而許多投資者仍持觀望態(tài)度，黃金期貨交易員可能最終會追漲。幾周以來，大型投機(jī)者和管理型基金一直在削減多頭頭寸，大概是希望價格能出現(xiàn)回調(diào)，但這并未實(shí)現(xiàn)。

鑒于3000美元這一關(guān)鍵價位的重要性，金價很有可能會從該價位附近出現(xiàn)回調(diào)，但我并不認(rèn)為回調(diào)幅度會很大，因?yàn)槟壳暗氖袌龀謧}情況尚未達(dá)到市場情緒的極端水平。

與此同時，白銀價格也即將突破。不過這一次，期貨交易員在此過程中一直在增加凈多頭持倉。但在我更確信白銀的任何突破都能持續(xù)之前，我們還需要看到黃金價格加速突破3000美元。我們還需要考慮到近期美元可能出現(xiàn)小幅反彈的因素。

西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）（CL）持倉情況——COT報告：

上周，大型投機(jī)者和資產(chǎn)管理公司自1月中旬以來首次增加了凈多頭持倉。這也是雙方連續(xù)第二周削減空頭頭寸，同時多頭頭寸也有所削減（幅度較?。虼送稒C(jī)交易量有所下降。

目前似乎沒有立即做多西德克薩斯中質(zhì)原油的意愿，但與此同時，在當(dāng)前的低價位，看跌者也非常謹(jǐn)慎。鑒于附近存在大量長期支撐位，且我們已經(jīng)看到了持續(xù)數(shù)周的拋售行情，我暫時對近期油價仍持看漲態(tài)度。