周二（1月14日），美元指數(shù)小幅下跌，盡管如此，美元仍處于周一創(chuàng)下的110.1696這一26個(gè)月高位附近。市場(chǎng)的焦點(diǎn)從美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向即將公布的通脹數(shù)據(jù)及潛在的關(guān)稅政策動(dòng)態(tài)。



美元近期強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)的主要推動(dòng)力在于強(qiáng)勁的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)削弱了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2025年降息的預(yù)期。上周公布的就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，進(jìn)一步強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)維持利率高位的立場(chǎng)。這種謹(jǐn)慎態(tài)度加之美債收益率的上升，使得美元成為避險(xiǎn)資金青睞的主要對(duì)象，同時(shí)對(duì)歐元、英鎊和人民幣等主要貨幣構(gòu)成壓力。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與基本面分析

近期美元的上行動(dòng)能受多方因素支撐。首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，失業(yè)率低位徘徊，同時(shí)就業(yè)數(shù)據(jù)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。這削弱了市場(chǎng)對(duì)降息的押注，目前交易商預(yù)期2025年降息幅度僅為30個(gè)基點(diǎn)，而非此前預(yù)估的50個(gè)基點(diǎn)。

其次，隨著美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普即將重返白宮，市場(chǎng)對(duì)其經(jīng)濟(jì)政策可能引發(fā)的物價(jià)壓力充滿關(guān)注。據(jù)報(bào)道，其團(tuán)隊(duì)正在考慮逐步提高關(guān)稅的可能性，每月或?qū)⒁?%-5%的增幅實(shí)施，這進(jìn)一步推升了美元避險(xiǎn)需求。

同時(shí)，美元的強(qiáng)勢(shì)還得益于美債收益率的攀升。美國(guó)10年期國(guó)債收益率本周一曾觸及4.805%的14個(gè)月高位，隨后小幅回落至4.755%。高收益率增強(qiáng)了美元資產(chǎn)的吸引力，吸引了全球資金流入美元市場(chǎng)。

在全球范圍內(nèi)，英鎊因英國(guó)財(cái)政疑慮而持續(xù)承壓，而歐元受到歐央行與美聯(lián)儲(chǔ)政策分歧的拖累，進(jìn)一步鞏固了美元的優(yōu)勢(shì)地位。荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）的策略師指出，“以2018-2019年的關(guān)稅時(shí)期為參考，美元今年預(yù)計(jì)將保持強(qiáng)勢(shì)?！?

未來(lái)趨勢(shì)展望

從短期來(lái)看，美元的走勢(shì)將高度依賴即將發(fā)布的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)，包括周二的生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）和周三的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）。若數(shù)據(jù)顯示通脹依然頑固，市場(chǎng)可能進(jìn)一步調(diào)高對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持利率高位的預(yù)期，從而為美元提供新的支撐。

此外，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)提名人選貝森特的聽證會(huì)可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美元的進(jìn)一步關(guān)注。若其言論暗示關(guān)稅政策將成為經(jīng)濟(jì)工具，美元的避險(xiǎn)屬性可能被進(jìn)一步強(qiáng)化。

從技術(shù)層面來(lái)看，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)美元指數(shù)仍有上行空間。知名機(jī)構(gòu)分析指出，美元指數(shù)可能測(cè)試111.185的關(guān)鍵斐波那契阻力位，并有望逼近2022年的高點(diǎn)114.78。盡管當(dāng)前美元多頭持倉(cāng)已經(jīng)達(dá)到自2019年以來(lái)的高位，但分析認(rèn)為，市場(chǎng)仍有進(jìn)一步增持的空間。



總體來(lái)看，美元的強(qiáng)勢(shì)格局短期內(nèi)難以動(dòng)搖，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)政策相較其他央行更為緊縮的背景下。然而，投資者也需關(guān)注潛在的政策不確定性，例如特朗普政府可能引發(fā)的貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，這可能對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生擾動(dòng)。

撰寫本文時(shí)，美元指數(shù)交投于109.5626，日內(nèi)微幅下跌0.01%。

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