周四（1月2日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于2623.38美元/盎司附近。周二金價收漲0.72%，收報2624.28美元/盎司，幫助金價2024年上漲27%，創(chuàng)下了創(chuàng)下2010年以來的最大年度漲幅，受避險需求和各國央行降息帶動；不過市場情緒可能會變得更加謹(jǐn)慎，這取決于特朗普第二任總統(tǒng)任期內(nèi)的政策轉(zhuǎn)變。另外，美元指數(shù)周二創(chuàng)下兩年新高，美國 10 年期收益率創(chuàng)兩年來最佳年度漲幅，黃金堵頭也有所顧忌。

日本新西蘭周四繼續(xù)休市，可能會限制亞市交投空間，歐美市場普遍恢復(fù)交易，本交易日還將出爐歐美國家1月份制造業(yè)PMI終值，投資者需要予以留意，重點關(guān)注美國截至12月21日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)變動。另外，留意地緣局勢相關(guān)消息。



央行的強(qiáng)勁購買、地緣政治的不確定性和貨幣政策的寬松推動了避險黃金在2024年連創(chuàng)紀(jì)錄新高，并在10月31日創(chuàng)下2790.15美元的歷史新高。

分析師們預(yù)計，2024年支撐金價的因素將持續(xù)到2025年，不過他們也提到了特朗普政策可能帶來的潛在阻力，這些政策可能會刺激通脹并減緩美聯(lián)儲的降息步伐。

MKS PAMP SA金屬策略主管Nicky Shiels說："黃金正處于長期牛市中，但2025年的走勢不會像2024年那樣是單向的。"

白銀也錄得自 2020 年以來最好的一年，2024年累計上漲近 22%。鉑金和鈀金出現(xiàn)年度下跌，跌幅分別超過 8%和 17%。

花旗銀行的 Mulqueen 認(rèn)為，銀價將上漲至每盎司 36 美元，因應(yīng)巨大的市場短缺和 2025 年的美聯(lián)儲降息。他指出，由于2025年工業(yè)需求增長的不利因素，預(yù)計白銀的表現(xiàn)不會超過黃金。

美元指數(shù)周二最新上漲 0.41% 至 108.43，盤中一度觸及 108.58，為 2022 年 11 月以來的最高水平。美元兌幾乎所有主要貨幣均實現(xiàn)年度上漲，年度漲幅約7%，因為美聯(lián)儲將維持高于其他央行的利率，這導(dǎo)致美元領(lǐng)先于其他貨幣。

由于通脹率仍高于美聯(lián)儲 2% 的年度目標(biāo)，交易員已調(diào)整了預(yù)期，認(rèn)為美聯(lián)儲明年進(jìn)一步降息將采取緩慢且謹(jǐn)慎的做法。

分析師還預(yù)計，當(dāng)選總統(tǒng)特朗普將推出包括放松企業(yè)管制、減稅、加征關(guān)稅和打擊非法移民等政策，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長并增加明年的價格壓力。這導(dǎo)致美國國債收益率走高，美元需求增加。不過，特朗普政策前景也偏向推升避險情緒，也給金價提供支撐，這也是周二金價跟隨美元收漲的原因所在。

三菱日聯(lián)金融集團(tuán)高級貨幣分析師 Lee Hardman 表示：“美債收益率已調(diào)整至更高水平，以反映即將上任的特朗普政府政策議程可能帶來的通脹影響，包括提高關(guān)稅、收緊移民政策和維持寬松的財政政策?！?br>
美國以外的增長前景疲軟、中東地緣政治緊張局勢加劇以及持續(xù)的俄烏戰(zhàn)爭增加了今年對美元的需求。

Action Economics 分析師在一份報告中表示，美元受到“地緣政治風(fēng)險背景下其他地區(qū)增長擔(dān)憂加劇”的提振。

美國國債收益率周二在清淡的交易中由跌轉(zhuǎn)升，扭轉(zhuǎn)了盤中大部分時間的下跌趨勢，在2024年的最后一天，投資者在等待即將上任的特朗普政府的變化時，對市場的任何方向都沒有什么信心。周三為元旦，債券市場休市。

在最新的價格下跌之前，市場參與者一直在買入國債，因為本月的大幅拋售將指標(biāo) 10 年期收益率在幾天前推升至約六個月的高點。

周二美國10 年期國債收益率上升了 3.4 個基點，達(dá)到 4.579% 。2024年以來，該收益率已上漲超過 60 個基點，創(chuàng)下兩年來的最佳年度漲幅。該收益率在 4 月底達(dá)到 4.7390%，是 2024 年的最高水平。

12 月份的最高點是 12 月 26 日創(chuàng)下的 4.641%，是六個多月來的新高，因為市場預(yù)計在共和黨當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的領(lǐng)導(dǎo)下，2025 年的通脹壓力會更大，關(guān)稅和減稅措施也會更多。

隨著1月20日特朗普上臺的臨近，投資者開始關(guān)注在共和黨新政府執(zhí)政、財政赤字預(yù)期增加導(dǎo)致需要發(fā)行更多國債的情況下，2025 年的債券走勢將如何。

Apollo Global Management首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼合伙人Torsten Slok周二在其每日博客中寫道，期限溢價，即投資者持有較長期限的美債相對于短債的預(yù)期超額收益，在過去三個月中增加了75個基點。

Slok說："換句話說，10年期收益率比美聯(lián)儲預(yù)期變化所應(yīng)帶來的收益還額外高了75個基點，這很可能反映了市場對美國財政可持續(xù)性的擔(dān)憂。"

"再加上美聯(lián)儲逆回購機(jī)制（RRP）的使用率大幅下降，以及2024年短債發(fā)行量大幅增加（需要展期至更長期限），2025年利率市場將更加波動的風(fēng)險正在上升。"

在曲線的較短端，對政策利率前景更為敏感的美國兩年期收益率持平于 4.252% 。該收益率在周二盤中曾觸及約兩周低點 4.217%。

2024 年初，兩年期收益率為 4.328%，年底時報 4.254%，下降了約 7 個基點。鑒于美聯(lián)儲在 9 月份啟動了寬松周期，這一下降并不令人意外。

數(shù)據(jù)顯示，美國聯(lián)邦住房金融局(FHFA)房價指數(shù)在9月份飆升0.7%至430.6點之后，10月份又上漲0.4%至432.3點，國債收益率收窄跌幅。根據(jù) Action Economics 的數(shù)據(jù)，這是繼 5 月份持平后的連續(xù)第五個月上漲，自 2022 年 8 月以來該指數(shù)沒有出現(xiàn)過下降。

在國債市場的其他方面，美國收益率曲線陡峭化，兩年期和10年期收益率之間的利差達(dá)到34.3個基點，這是2022年5月以來最陡峭的。周二尾盤報32.9 個基點，周一晚些時候為 28.7 個基點。

在寬松周期中，曲線通常會變得陡峭，因為短端收益率的上升會受到抑制，通常反映利率將下調(diào)。

最新利率期貨市場顯示，交易員們認(rèn)為 1 月份暫停降息的可能性為 89%。倫敦證券交易所集團(tuán)(LSEG) 的計算顯示，美國利率期貨對 2025 年降息幅度的預(yù)期僅為 47 個基點，即大約兩次降息，每次 25 個基點。

地緣局勢方面，據(jù)巴勒斯坦媒體消息，當(dāng)?shù)貢r間1月1日，以色列軍隊對加沙地帶多個地區(qū)發(fā)動襲擊，造成至少25人死亡。

俄羅斯國防部1月1日稱，俄防空部隊1月1日晚上在別爾哥羅德州、庫爾斯克州、沃羅涅日州、布良斯克州和羅斯托夫州等地上空共擊落三十余架烏克蘭無人機(jī)。俄羅斯航空運輸署稱，卡盧加、薩蘭斯克、奔薩和薩拉托夫機(jī)場實施臨時管制措施。

烏克蘭空軍1月1日通報稱，自2024年12月31日晚間起，俄軍向烏克蘭共發(fā)射了111架無人機(jī)，烏防空部隊擊落其中63架。烏克蘭國家銀行當(dāng)天表示，烏克蘭國家銀行一棟建筑的屋頂因無人機(jī)碎片掉落而起火，隨后大火被撲滅，烏克蘭國家銀行所有操作和服務(wù)均正常運行。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，北京時間21:30，美國勞工部將公布美國截至12月28日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)，市場預(yù)期為22.4萬人，前值為21.9萬人，投資者需要重點關(guān)注，如果數(shù)據(jù)符合預(yù)期或者好于預(yù)期，則偏向利空金價；反之，如果數(shù)據(jù)差于市場預(yù)期，則有望在短線給金價提供一些上漲動能。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:52，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報2623.30美元/盎司。