以下是恒泰期貨今日早間交易策略，覆蓋品種有：宏觀分析、原油燃料油等能源化工、玉米生豬等農(nóng)產(chǎn)品、黑色系如鐵礦石焦煤焦炭螺紋鋼、有色系如工業(yè)硅碳酸鋰等。




宏觀要聞

1、外交部發(fā)布對美國軍工企業(yè)采取反制措施的決定。中方?jīng)Q定對美國內(nèi)華達山脈公司、搖桿舵公司、立方公司、S3航空防務(wù)公司、特科姆公司、文本礦公司、扁平地球管理公司、ACT1聯(lián)邦公司、埃克索維拉公司等9家后附《反制清單》列明的企業(yè)采取以下反制措施：一、凍結(jié)在我國境內(nèi)的動產(chǎn)、不動產(chǎn)和其他各類財產(chǎn)；二、禁止我國境內(nèi)的組織、個人與其進行有關(guān)交易、合作等活動。本決定自2024年9月18日起施行。

2、李強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)舉措。會議指出，創(chuàng)業(yè)投資事關(guān)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級和高質(zhì)量發(fā)展。要盡快疏通“募投管退”各環(huán)節(jié)存在的堵點卡點，支持符合條件的科技型企業(yè)境內(nèi)外上市，大力發(fā)展股權(quán)轉(zhuǎn)讓、并購市場，推廣實物分配股票試點，鼓勵社會資本設(shè)立市場化并購母基金或創(chuàng)業(yè)投資二級市場基金，促進創(chuàng)投行業(yè)良性循環(huán)。要推動國資出資成為更有擔(dān)當(dāng)?shù)拈L期資本、耐心資本，完善國有資金出資、考核、容錯、退出相關(guān)政策措施。要夯實創(chuàng)業(yè)投資健康發(fā)展的制度基礎(chǔ)，落實資本市場改革重點舉措，健全資本市場功能，進一步激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資市場活力。

3、外交部發(fā)言人林劍主持例行記者會。彭博社記者提問，中方官員與歐盟官員將在布魯塞爾就歐盟對中國電動車征收關(guān)稅舉行會談。中國希望通過此次會談傳達什么信息、實現(xiàn)什么目標？林劍表示，中方始終秉持最大的誠意，致力于通過對話磋商解決問題，并提出了靈活解決方案的建議。希望歐方切實地拿出誠意和行動，認真地考慮中國業(yè)界的合理關(guān)切和建議。如果歐委會一意孤行，中方將采取必要措施，堅決捍衛(wèi)中國企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的合法權(quán)益。(北京日報)

4、李強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，審議通過《中華人民共和國兩用物項出口管制條例(草案)》。

5、財政部于2024年9月18日開展了國債做市支持操作，操作方向：隨賣。操作額10.3億元。

商品期貨

1.據(jù)鋼谷網(wǎng)消息，全國建材社庫502.45萬噸，較上周減少54.12萬噸，下降9.72%；廠庫290.40萬噸，較上周減少17.50萬噸，下降5.68%；產(chǎn)量393.86萬噸，較上周增加6.00萬噸，上升1.55%。

2.國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會近日發(fā)布公告，自2024年9月25日起，停止執(zhí)行對原產(chǎn)于臺灣地區(qū)的鮮水果、蔬菜、水產(chǎn)品等34項農(nóng)產(chǎn)品免征進口關(guān)稅政策，相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品進口關(guān)稅按現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

3.世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的最新報告顯示，2024年7月全球精煉銅產(chǎn)量為234.452萬噸，消費量為238.6393萬噸，供應(yīng)短缺4.1873萬噸。2024年7月全球精煉鎳產(chǎn)量為27.51萬噸，消費量為28.19萬噸，供應(yīng)短缺0.68萬噸。

4.據(jù)外媒報道，盛產(chǎn)黃金的蘇丹正在討論加強與俄羅斯在礦業(yè)領(lǐng)域的合作。與此同時，莫斯科正在加強與蘇丹軍方領(lǐng)導(dǎo)的政府的關(guān)系。蘇丹內(nèi)戰(zhàn)已持續(xù)了17個月。蘇丹礦產(chǎn)部在一份聲明中表示，蘇丹礦業(yè)官員與俄羅斯駐紅海城市蘇丹港的大使及其商會代表舉行了會談，討論了擴大投資機會的途徑。

5.印度斯坦鋅業(yè)(HZL)CEO Arun Misra在采訪中表示，公司計劃投資約25億美元，用于將其鋅、鉛、銀的產(chǎn)能翻倍，至每年200萬噸。

6.據(jù)EIA報告，09月13日當(dāng)周美國戰(zhàn)略石油儲備(SPR)庫存增加65.5萬桶至3.806億桶，增幅0.17%。除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存減少163.0萬桶至4.18億桶，降幅0.39%。美國原油產(chǎn)品四周平均供應(yīng)量為2032.7萬桶/日，較去年同期減少2.67%。09月13日當(dāng)周美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油進口632.2萬桶/日，較前一周減少54.5萬桶/日。

能化板塊

原油：基本面/盤面：原油目前處于底部區(qū)間波動，多空博弈劇烈。雖然考慮全球庫存處于偏低水平，補庫驅(qū)動有望令后市油價迎來修復(fù)反彈，但是在OPEC+增產(chǎn)預(yù)期下供需壓力令后續(xù)反彈空間相對有限。操作策略：觀望。

燃料油：基本面/盤面：供需兩端利空施壓，成本端油價大幅下滑限制燃油價格?？紤]市場對于燃料油后市需求期待較低，后續(xù)需求動力較為乏力。綜合來看，在中東與南亞的夏季發(fā)電高峰期內(nèi)，高硫燃料油市場基本面仍將明顯強于低硫燃料油市場。操作策略：觀望。

瀝青：基本面/盤面：供需兩端利空施壓，成本端油價大幅下滑限制瀝青價格，主力煉廠低排產(chǎn)、剛需恢復(fù)導(dǎo)致市場緩慢下跌，預(yù)計現(xiàn)貨價格維持穩(wěn)中偏弱運行為主。操作策略：觀望。

甲醇：基本面/盤面：內(nèi)地檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，周度來看，供應(yīng)大幅增量；港口流通貨源依舊充裕，港口繼續(xù)累庫。需求方面，下游消費動能不足，較難打破僵局。若宏觀方面沒有提振措施，甲醇市場價格仍然偏弱。操作策略：震蕩下行，9-1正套。

LLDPE：基本面/盤面：供計劃開車裝置較多，供應(yīng)預(yù)計呈上漲趨勢；下游開工率有提升預(yù)期，但是幅度預(yù)計有限，季節(jié)性需求開啟較慢；成本端支撐有小幅增強可能，低價吸引力較強；下游農(nóng)膜和包裝膜行業(yè)開工率均有小幅上漲預(yù)期，來自需求端的支持預(yù)計增強。但是社會樣本倉庫庫存或小幅積累，抵消成本端支撐增強利好。所以下周來看，LLDPE 供需矛盾不大，支撐尚在，預(yù)計區(qū)間整理為主。操作策略：震蕩。

PP：基本面/盤面：裝置回歸導(dǎo)致供應(yīng)增加，市場仍然弱勢震蕩。供給端：供應(yīng)端變量來自檢修回歸帶來增量影響，在需求端疲態(tài)應(yīng)對局勢下，市場整體交易氛圍略顯冷清。由于美聯(lián)儲降息預(yù)期增強疊加主力合約移倉換月臨近尾聲，市場近期避險情緒主導(dǎo)下，預(yù)計短線震蕩。操作策略：震蕩。

PVC：基本面/盤面：供應(yīng)端上游生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量逐步增加，但是需求端國內(nèi) PVC 市場仍處需求淡季，下游開工低位，維持剛需采購，加之出口受政策影響簽單量難有增加，整體來看供需雙弱。雖然成本面預(yù)估支撐走強，但是影響有限，在基本面偏弱的背景下，市場價格難以反彈。操作策略：震蕩偏弱。

農(nóng)產(chǎn)品板塊

玉米：基本面/盤面：國內(nèi)玉米供應(yīng)季節(jié)性減少，10月后新季玉米逐步上市，供應(yīng)壓力將逐步緩解。當(dāng)前谷物飼料價格整體下滑，后市玉米價格大概率偏弱震蕩，不過目前期貨貼水較大，后市繼續(xù)下跌空間有限。操作策略：觀望。

生豬：基本面/盤面：養(yǎng)殖端出欄增量有限，而隨著國慶節(jié)到來，消費需求有望好轉(zhuǎn)，疊加基本面數(shù)據(jù)支撐，我們判斷短期豬價高位回落空間有限，9月商品豬出欄價或在18-20元/公斤區(qū)間震蕩。近期期貨價格回落較大，后期有望觸底反彈。操作策略：逢低做多。

黑色板塊

鐵礦石：基本面/盤面：供給上，45港到港總量處于中性水平。國內(nèi)礦山產(chǎn)能利用率維穩(wěn)。供給端處于偏寬松格局。需求上，45港口的疏港量微降。當(dāng)前鐵礦供需絕對值仍偏寬松，需求無法匹配偏高到港量，港口庫存再次累積，鐵礦基本面改善不明顯，但鋼材終端需求的階段性再調(diào)整維系了產(chǎn)業(yè)鏈的安全邊際，礦價暫不具備下跌的趨勢性行情驅(qū)動，預(yù)計短期礦價震蕩調(diào)整為主。中期來看，“金九銀十"需求改善的預(yù)期或?qū)⒊蔀楸P面的核心交易邏輯，疊加8月底迎來全球發(fā)運淡季、鐵礦石供應(yīng)端的擾動，礦價有望迎來供需錯配下的階段性反彈。操作策略：觀望。

焦煤：基本面/盤面：供給上，海外方面，蒙煤進口恢復(fù)，中蒙邊境口岸通關(guān)車數(shù)維持高位。國內(nèi)方面，區(qū)域內(nèi)煤礦維持先前開工水平，焦煤供應(yīng)偏寬松。需求上，焦鋼價格博弈激烈，近日焦炭第六輪提降落地，焦企在虧損狀態(tài)以及下游鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑背景下，提產(chǎn)意向一般。總體上，焦炭的第六輪提降落地執(zhí)行，第七輪提降尚在博弈，焦煤市場供需弱穩(wěn)平衡。后期需關(guān)注旺季下游采購需求以及鐵水復(fù)產(chǎn)節(jié)奏和力度。操作策略：觀望。

焦炭：基本面/盤面：供給上，焦企焦炭第六輪提降落地，焦化利潤持續(xù)回調(diào)，焦企開工率和產(chǎn)能利用率微降。需求上，下游鋼廠補庫需求趨緩，采購積極性不高，且鐵水產(chǎn)量仍有下降預(yù)期，焦炭需求維持弱穩(wěn)支撐。總體上，焦炭市場供需基本面相對寬松，預(yù)計短期焦炭處于震蕩整理階段。中長期來看，焦炭價格的回升需關(guān)注宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)暖以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需的調(diào)整。操作策略：觀望。

螺紋鋼：基本面/盤面：供給上，鋼廠長短流程利潤由負轉(zhuǎn)正，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋格局基本結(jié)束，但周內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏受新舊國標轉(zhuǎn)換以及產(chǎn)能調(diào)整等因素影響，提產(chǎn)復(fù)產(chǎn)偏緩。需求上，當(dāng)前處于淡旺季切換階段疊加舊國標去庫順暢，周內(nèi)螺紋鋼需求維持增長趨勢；熱卷表需拐點顯現(xiàn)，卷螺庫存均實現(xiàn)去化?？傮w上，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋結(jié)束、淡旺季切換下需求預(yù)期調(diào)整是當(dāng)前鋼材盤面走勢的增量信息，預(yù)計短期卷螺呈現(xiàn)震蕩格局。后續(xù)關(guān)注需求表現(xiàn)以及卷螺去庫幅度，這將決定后市是否具備向上驅(qū)動力。操作策略：觀望。

有色板塊

工業(yè)硅：基本面/盤面：供應(yīng)端，豐水期西南復(fù)產(chǎn)復(fù)工超預(yù)期，西北大廠產(chǎn)量高位，供給寬松格局未改；需求端，多晶硅減產(chǎn)仍在持續(xù)，有機硅及鋁合金需求一般。庫存持續(xù)累庫，較往年壓力更盛。疊加豐水期成本較往年平均下跌1000元/噸，成本支撐加弱，中長期來看受基本面及成本均無利多因素出現(xiàn)，硅價暫未企穩(wěn)，仍然維持偏弱看待。操作策略：觀望。

碳酸鋰：基本面/盤面：供應(yīng)端，碳酸鋰產(chǎn)量仍處往年同期高位，周度產(chǎn)量穩(wěn)定萬數(shù)以上，疊加目前仍處鹽湖產(chǎn)量釋放，碳酸鋰供應(yīng)預(yù)計仍將延續(xù)寬松狀態(tài)。需求端維持買漲不買跌心態(tài)，因此隨著鋰佳長期破位下跌，下游補庫需求難以釋放，且磷酸鐵鋰及三元材料月度產(chǎn)量增速放緩，需求維持弱勢。整體來看，基本面供需矛盾難以消解，暫無利好條件支撐鋰價強勢反彈，中長期維持偏空觀點。操作策略：逢高沽空。

【姓名：宋棟鳴】

【投資咨詢編號：Z0014510】

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