11月美國(guó)大選腳步越來(lái)越近，市場(chǎng)對(duì)此愈發(fā)關(guān)注。新一任美國(guó)總統(tǒng)和控制國(guó)會(huì)的政黨將對(duì)未來(lái)幾年金融市場(chǎng)走向有很大的發(fā)言權(quán)。荷蘭國(guó)際預(yù)測(cè)2024年美國(guó)大選可能出現(xiàn)的三種情景，以及相關(guān)影響。

美國(guó)大選可能出現(xiàn)的三種情景和影響

①特朗普贏得總統(tǒng)大選，共和黨贏得國(guó)會(huì)控制權(quán)

特朗普或優(yōu)先延長(zhǎng)和擴(kuò)大2017年的減稅政策，美聯(lián)儲(chǔ)利率將上升至最高水平。特朗普對(duì)烏克蘭的支持力度相對(duì)低一點(diǎn)，焦點(diǎn)將關(guān)注美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)。他將實(shí)施關(guān)稅政策，但由于最初關(guān)注國(guó)內(nèi)政策，關(guān)稅的實(shí)施可能會(huì)被推遲。如果美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)真考慮達(dá)到2%的通脹率，寬松的財(cái)政政策可能會(huì)伴隨著更緊縮的貨幣政策。

共和黨的大獲全勝是中期最為利好美元的情況。寬松的財(cái)政、緊縮的貨幣政策加上關(guān)稅都將對(duì)美元產(chǎn)生積極影響，美元將走強(qiáng)。

減稅將在短期內(nèi)支持油價(jià)。但因?yàn)樘乩势贞P(guān)注美國(guó)的能源獨(dú)立性，以及OPEC+供應(yīng)帶來(lái)的壓力，油價(jià)長(zhǎng)期會(huì)下跌。若出現(xiàn)這種大選結(jié)果，預(yù)計(jì)2024年底油價(jià)為87美元。關(guān)鍵的上行風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)伊朗實(shí)施更嚴(yán)格的制裁。

②特朗普贏得了總統(tǒng)選舉，國(guó)會(huì)出現(xiàn)分裂：民主黨贏得參議院，共和黨贏得眾議院

特朗普或許能延長(zhǎng)2017年的減稅政策，但進(jìn)一步的減稅政策和支出優(yōu)先事項(xiàng)可能會(huì)被民主黨人所阻礙。美聯(lián)儲(chǔ)利率將上升。由于國(guó)內(nèi)議程受到限制，因此，在他尋求與俄羅斯就烏克蘭問(wèn)題達(dá)成協(xié)議時(shí)，更有可能強(qiáng)調(diào)外交政策。隨著特朗普試圖拉動(dòng)他認(rèn)為將提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)的杠桿，或更快實(shí)施更嚴(yán)格的貿(mào)易保護(hù)。

對(duì)關(guān)稅和減稅延長(zhǎng)的通脹擔(dān)憂可能使美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)2025年降息過(guò)于警惕。

特朗普上臺(tái)早期將關(guān)注外交政策。相比共和黨贏得國(guó)會(huì)控制權(quán)，這種大選結(jié)果下美元在2025年中期相對(duì)更強(qiáng)。但如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑，美元恐面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)。

因?yàn)樘乩势赵缙趯?duì)外交政策的關(guān)注，中東地區(qū)緊張局勢(shì)若緩解將打壓油價(jià)。預(yù)計(jì)2024年底前油價(jià)為87美元。俄羅斯和烏克蘭或達(dá)成協(xié)議，這可能導(dǎo)致2025年油價(jià)面臨進(jìn)一步下行壓力。

③哈里斯贏得了總統(tǒng)選舉，國(guó)會(huì)出現(xiàn)分裂：民主黨贏得參議院，共和黨贏得眾議院

哈里斯將為企業(yè)和富人增加稅收，但在其他地方的稅收抵免和支出出現(xiàn)了溫和的財(cái)政整合，美聯(lián)儲(chǔ)利率將下降。她會(huì)持續(xù)支持烏克蘭，但資金受到共和黨反對(duì)派的限制。若哈里斯上臺(tái)，中東緊張局勢(shì)恐持續(xù)。

對(duì)外貿(mào)易方面，哈里斯更可能采取“蘿卜加大棒”的重組激勵(lì)方式，而不是特朗普那樣高舉關(guān)稅的大棒。鑒于財(cái)政支持的減少，美聯(lián)儲(chǔ)覺(jué)得他們有更多的責(zé)任來(lái)支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

稍微緊縮的財(cái)政和更寬松的貨幣結(jié)構(gòu)——加上不那么激進(jìn)的貿(mào)易政策——對(duì)美元不利。如果美聯(lián)儲(chǔ)將利率降至3.50%，美元可能在年底下滑，直到2025年。

短期內(nèi)，較低的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景對(duì)石油構(gòu)成了壓力，但中東的緊張局勢(shì)依然存在，給與油價(jià)支撐，預(yù)計(jì)2024年底前油價(jià)為83美元。

若哈里斯上臺(tái)，俄羅斯和烏克蘭可能無(wú)法達(dá)成協(xié)議，這意味著，相比其他大選結(jié)局，這種情況下2025年年底的油價(jià)更高。