2024年德國經(jīng)濟連續(xù)第二年萎縮，GDP下降0.2%，主要受制造業(yè)和建筑業(yè)疲軟拖累，高利率和能源成本加劇壓力。服務(wù)業(yè)錄得增長，但不足以扭轉(zhuǎn)整體疲軟趨勢。未來若未實施改革，制造業(yè)外流和生產(chǎn)率下降將加劇經(jīng)濟挑戰(zhàn)。歐元兌美元反彈空間有限，美元走強對其構(gòu)成持續(xù)壓制，市場關(guān)注第四季度GDP數(shù)據(jù)及經(jīng)濟政策改革動態(tài)。

經(jīng)濟表現(xiàn)：連續(xù)第二年萎縮

根據(jù)德國統(tǒng)計局Destatis發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年德國經(jīng)濟萎縮0.2%，這是該國經(jīng)濟連續(xù)第二年下滑，2023年GDP已下降0.3%。這一結(jié)果符合此前路透社調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期，歐洲委員會和德國領(lǐng)先的經(jīng)濟研究機構(gòu)也預(yù)測GDP將下降0.1%。德國統(tǒng)計局局長魯斯·布蘭德表示，經(jīng)濟增長受到“周期性和結(jié)構(gòu)性壓力”的制約，包括出口市場競爭加劇、高能源成本、高利率以及不確定的經(jīng)濟前景。

行業(yè)表現(xiàn)：制造業(yè)與建筑業(yè)疲軟

從行業(yè)表現(xiàn)來看，制造業(yè)和建筑業(yè)在2024年表現(xiàn)疲軟，而服務(wù)業(yè)則錄得增長。德國長期面臨住房建設(shè)危機，主要原因是高利率和建筑成本上升。此外，德國汽車行業(yè)也受到壓力，不僅面臨向電動車轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)，還受到競爭對手的沖擊。

第四季度GDP下滑

Destatis的初步數(shù)據(jù)顯示，2024年第四季度德國經(jīng)濟環(huán)比下滑0.1%。這表明德國經(jīng)濟在冬季初失去動力，政治不確定性可能是重要因素。德意志銀行首席德國經(jīng)濟學(xué)家羅賓·溫克勒表示，如果這一數(shù)據(jù)最終被確認，將意味著德國經(jīng)濟再次陷入停滯狀態(tài)。

未來展望：改革的必要性

德國經(jīng)濟研究所Ifo警告，如果不進行經(jīng)濟政策改革，2025年德國經(jīng)濟將繼續(xù)徘徊于停滯狀態(tài)，預(yù)計GDP僅增長0.4%。Ifo指出，如果沒有對策，制造企業(yè)可能會繼續(xù)將生產(chǎn)和投資轉(zhuǎn)移到海外，生產(chǎn)率增長也將停滯，低生產(chǎn)率增長的服務(wù)行業(yè)將替代高生產(chǎn)率的制造業(yè)，進一步削弱德國經(jīng)濟的長期競爭力。

然而，如果實施適當?shù)母母锎胧?，例如改善投資環(huán)境和提升就業(yè)吸引力，德國經(jīng)濟有可能實現(xiàn)1%的增長。Ifo呼吁政府采取行動，以防止經(jīng)濟持續(xù)疲弱。

DAX指數(shù)表現(xiàn)積極

盡管經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，德國股市DAX指數(shù)在數(shù)據(jù)公布后上漲0.47%。分析認為，這可能是市場此前已對GDP萎縮有所預(yù)期，且近期股市的整體上漲勢頭對沖了部分負面情緒。

長期趨勢與風(fēng)險因素

從長期來看，分析師認為，德國經(jīng)濟的疲弱表現(xiàn)可能繼續(xù)對歐元構(gòu)成壓力，尤其是在美國經(jīng)濟相對表現(xiàn)強勁的情況下。此外，若德國未能及時采取經(jīng)濟改革措施，制造業(yè)外流和生產(chǎn)率下降的趨勢可能進一步加劇歐元的貶值壓力。

結(jié)論

德國經(jīng)濟在2024年連續(xù)第二年萎縮，制造業(yè)和建筑業(yè)的疲軟表現(xiàn)成為主要拖累因素。盡管服務(wù)業(yè)增長提供了一定支撐，但整體經(jīng)濟環(huán)境仍然面臨高利率和高能源成本等結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。

歐元兌美元的反彈空間有限，美元的強勁表現(xiàn)可能對歐元形成持續(xù)壓制。市場關(guān)注德國第四季度GDP數(shù)據(jù)的正式公布，以及德國政府可能采取的經(jīng)濟改革措施，以評估未來市場走勢。