知秋
北美地區(qū)：美聯(lián)儲
1、當前政策概況
美聯(lián)儲在2024年的最后一次會議上，將利率再下調(diào)25個基點，并承認“政策立場已顯著減少限制性”，這表明未來可能會采取更謹慎的降息措施。根據(jù)最新的經(jīng)濟預測摘要，聯(lián)邦基金利率的中位數(shù)預測顯示，到2025年底利率將降至3.9%，而9月會議時的預測值為3.4%。
2、未來政策展望
美聯(lián)儲可能會繼續(xù)調(diào)整其政策指導方針，并在必要時調(diào)整政策以支持“充分就業(yè)和價格穩(wěn)定”的雙重目標。盡管美聯(lián)儲正在逐步放松限制性政策，但其政策速度仍可能低于市場預期。當前市場預計美聯(lián)儲將在2025年僅降息35個基點，這表明貨幣政策的調(diào)整將是漸進且謹慎的。
3、對美元的影響
分析師認為，若美聯(lián)儲表現(xiàn)出更強烈的抑制通脹意愿，美元可能在2025年繼續(xù)強勢表現(xiàn)。尤其是在外匯市場，美元可能對主要貨幣（如歐元和日元）保持優(yōu)勢地位。
歐洲地區(qū)：歐洲央行
1、當前政策概況
歐洲央行在2024年12月將利率下調(diào)25個基點，并表示“通脹正在向2%的中期目標持續(xù)靠攏”。同時，由于經(jīng)濟復蘇速度放緩，歐洲央行或?qū)⒓铀僬邔捤伞?br>
歐洲央行行長拉加德指出，部分理事會成員甚至討論過降息50個基點的可能性，這表明歐洲央行未來可能加快政策調(diào)整步伐。
2、未來政策展望
隨著經(jīng)濟復蘇放緩以及通脹指標的改善，歐洲央行可能繼續(xù)保持鴿派立場，并在2025年進一步放松貨幣政策。然而，與美聯(lián)儲相比，歐洲央行的中性利率目標可能更快實現(xiàn)，這可能對歐元產(chǎn)生復雜影響。
3、歐元兌美元前景
歐元兌美元在2024年11月觸及年度低點（1.0333），目前仍低于美國大選前的水平。分析師認為，若歐元未能突破關(guān)鍵阻力位（如1.0410），可能繼續(xù)面臨下行壓力，目標可能指向1.0200甚至更低的區(qū)間。然而，如果歐元能站穩(wěn)1.0610上方，則可能回升至1.0870-1.0940區(qū)域。
亞太地區(qū)：日本央行
1、當前政策概況
日本央行在2024年12月會議上以8票對1票的投票結(jié)果維持基準利率在0.25%不變。盡管全球主要央行開始調(diào)整政策，日本央行依然保持其寬松的貨幣政策，認為“核心CPI通脹預計將逐步上升”。
2、未來政策展望
日本央行可能在2025年繼續(xù)維持寬松政策。然而，隨著日本經(jīng)濟以高于潛在增長率的速度擴張，央行可能面臨提高利率的壓力。如果日本央行在2025年采取更加鷹派的政策，可能導致資金流動格局的改變，并對日元走勢產(chǎn)生重要影響。
3、日元兌美元前景
截至2024年底，美元兌日元匯率已突破美國大選前的水平，并刷新年度高點（157.92）。分析師認為，若美元兌日元持續(xù)突破關(guān)鍵阻力位160.40，可能進一步指向1986年高點（163.95）。相反，若美元兌日元未能站穩(wěn)160.40上方，則可能回落至2024年的區(qū)間范圍。
2025年全球貨幣政策博弈的關(guān)鍵因素
1、美聯(lián)儲的降息步伐
美聯(lián)儲可能放緩降息進程，以應對美國經(jīng)濟表現(xiàn)的強勁韌性和頑固的通脹壓力。雖然市場預計2025年降息幅度為35個基點，但特朗普的經(jīng)濟政策可能改變美聯(lián)儲的計劃。
2、歐洲央行的寬松政策
歐洲央行可能加速降息進程，以緩解經(jīng)濟增長乏力和通脹壓力的雙重挑戰(zhàn)。然而，鴿派立場可能限制歐元的升值空間。
3、日本央行的政策調(diào)整
日本央行是否會轉(zhuǎn)向更為鷹派的政策，是2025年日元走勢的關(guān)鍵。若日本央行繼續(xù)維持當前政策，日元可能持續(xù)作為融資貨幣；若其政策轉(zhuǎn)向，則可能對外匯市場產(chǎn)生重大影響。
4、地緣政治與貿(mào)易政策
特朗普連任帶來的政策不確定性，包括可能的減稅和貿(mào)易關(guān)稅政策，可能對全球貿(mào)易和貨幣政策產(chǎn)生廣泛影響，尤其是對開放性經(jīng)濟體的影響尤為顯著。
總結(jié)
2025年，全球主要央行的政策調(diào)整步伐將對外匯市場產(chǎn)生深遠影響。美聯(lián)儲的謹慎降息、歐洲央行的加速寬松以及日本央行的政策選擇，均可能引發(fā)貨幣對之間的劇烈波動。
