歐元區(qū)12月通脹數(shù)據(jù)顯示CPI環(huán)比上漲0.4%，核心通脹同比持穩(wěn)于2.7%。能源價格回升、服務(wù)業(yè)通脹高企對經(jīng)濟構(gòu)成壓力。原油漲勢放緩，天然氣價格下跌，但未來儲氣壓力加大。歐元兌美元短期波動加劇，中期或隨經(jīng)濟復(fù)蘇回升。

歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)：CPI環(huán)比上漲0.4%，核心通脹穩(wěn)定

根據(jù)歐盟統(tǒng)計局（Eurostat）公布的最新數(shù)據(jù)，歐元區(qū)12月調(diào)和消費者物價指數(shù)（HICP）同比上漲2.4%，高于11月的2.2%，并符合市場預(yù)期。核心HICP同比增長2.7%，與11月持平，也符合預(yù)期。環(huán)比來看，12月HICP較11月反彈0.4%，核心HICP則環(huán)比上漲0.5%，高于11月的-0.6%。

從具體構(gòu)成來看，服務(wù)業(yè)的年化通脹率最高，為4.0%（11月為3.9%）；其次是食品、酒類和煙草（2.7%，與11月持平），非能源工業(yè)品（0.5%，低于11月的0.6%），能源通脹率為0.1%，顯著高于11月的-2.0%。

原油價格漲勢放緩，歐洲天然氣價格下跌

盡管近期原油價格有所上漲，但其漲勢開始減弱。昨日，ICE布倫特原油價格小幅下跌0.27%，但仍維持在每桶76美元以上。OPEC+此前決定延長減產(chǎn)政策，沙特阿拉伯也上調(diào)了2月份運往亞洲的阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價（OSP）。盡管如此，2025年整體供需面預(yù)計仍然寬松，這或?qū)⑾拗朴蛢r的上行空間。

歐洲天然氣市場則表現(xiàn)出下行趨勢，TTF天然氣價格昨日下跌超過4.6%，收于每兆瓦時47.33歐元，低于上周的每兆瓦時50歐元。這一趨勢的背后原因包括俄羅斯通過烏克蘭管道輸送的天然氣徹底停止，以及投機者開始減持此前積累的多頭頭寸。盡管當(dāng)前儲氣量因冬季需求下降至2022年以來同期最低水平的70%，但總體儲備仍處于較為充足的狀態(tài)。不過，歐盟今年面臨的儲氣補充壓力將明顯高于去年。

歐洲大陸股指強勁，英國富時指數(shù)表現(xiàn)落后

今日歐市早盤，歐洲大陸主要股指表現(xiàn)強勁，而英國富時100指數(shù)則表現(xiàn)落后。富時指數(shù)下跌的主要原因是銀行和房屋建筑公司股價的下跌，這與英國房價九個月來首次下跌的消息密切相關(guān)。盡管市場此前預(yù)計英國利率將在今年大幅下降，但通脹擔(dān)憂限制了抵押貸款利率的下降幅度。與此同時，許多人預(yù)測未來幾年將迎來有利于經(jīng)濟增長的階段，但由于近期企業(yè)因稅收上調(diào)計劃裁員和提價，英國經(jīng)濟前景依然不確定。

歐元兌美元：通脹數(shù)據(jù)及市場動態(tài)影響

由于歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)喜憂參半，歐元兌美元匯率（EUR/USD）短期內(nèi)承壓。截至撰寫本文時，歐元兌美元匯率回落至1.0410，但目前仍上漲約0.20%。外匯期權(quán)市場數(shù)據(jù)顯示，自去年9月以來，投資者對歐元兌美元上漲修正的擔(dān)憂達(dá)到新高，表明市場對短期歐元走勢的關(guān)注度持續(xù)上升。

未來展望

一方面，核心通脹穩(wěn)定表明經(jīng)濟基本面具備韌性，但服務(wù)業(yè)和能源價格的波動可能對未來通脹路徑構(gòu)成壓力。盡管歐元區(qū)整體通脹有回落趨勢，但高企的核心通脹或促使歐洲央行維持相對緊縮的貨幣政策。此外，能源市場的變化將繼續(xù)影響區(qū)域經(jīng)濟的穩(wěn)定性，特別是天然氣供應(yīng)問題在未來儲氣補充季可能加劇緊張局勢。

另一方面，外部環(huán)境對歐元區(qū)經(jīng)濟影響復(fù)雜化，美元走勢、地緣政治風(fēng)險和全球需求前景的不確定性將成為關(guān)鍵變量。分析師預(yù)計歐元兌美元匯率短期內(nèi)波動加劇，但中期內(nèi)可能在穩(wěn)定的經(jīng)濟復(fù)蘇信號推動下逐步回升。同時，企業(yè)投資和消費者信心的改善仍有賴于更加寬松的財政政策支持。