下周最有可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的數(shù)據(jù)包括S&P Global制造業(yè)PMI和ISM制造業(yè)指數(shù)。與此同時(shí)，分析師認(rèn)為，與美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普相關(guān)的政策動(dòng)態(tài)也可能帶來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)，而隨著美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行政策差距的擴(kuò)大，日元的持續(xù)疲軟可能促使日本當(dāng)局進(jìn)行干預(yù)。
2024年制造業(yè)表現(xiàn)回顧2024年，全球制造業(yè)整體表現(xiàn)不佳。盡管與2023年的低谷相比，大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)活動(dòng)有所反彈，但復(fù)蘇步伐極其不均衡。其中，歐元區(qū)制造業(yè)全年都處于收縮區(qū)間，顯示出全球制造業(yè)仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
美國(guó)ISM制造業(yè)PMI能否阻止美元升勢(shì)？
美國(guó)制造業(yè)在2024年上半年表現(xiàn)較強(qiáng)，但下半年卻拖累了整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)；自2022年開(kāi)始的通縮過(guò)程在2024年初終結(jié)。目前的價(jià)格指數(shù)接近50的中性水平，表明成本壓力有所緩解，分析師認(rèn)為這可能有助于減少制造業(yè)近期的大規(guī)模裁員。
根據(jù)預(yù)測(cè)，12月ISM制造業(yè)PMI可能從48.4微降至48.3，而價(jià)格指數(shù)預(yù)計(jì)從50.3上升至52.2。分析師認(rèn)為，如果實(shí)際數(shù)據(jù)不及預(yù)期，尤其是價(jià)格指數(shù)走弱，可能對(duì)美元產(chǎn)生輕微的下行壓力；不過(guò)，在缺乏其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更新的情況下，市場(chǎng)可能更關(guān)注特朗普的政策言論。
此外，下周一將發(fā)布的芝加哥PMI和待售房屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)的吸引力有限。但下周四將公布的周度初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)可能成為更重要的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素。分析師認(rèn)為，如果失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù)意外增加，可能會(huì)動(dòng)搖市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)通脹的謹(jǐn)慎態(tài)度，以及對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)過(guò)于樂(lè)觀的看法，從而削弱美元的近期漲勢(shì)。
特朗普政策的不確定性加劇新年市場(chǎng)波動(dòng)距離特朗普正式上任僅剩一個(gè)月，市場(chǎng)對(duì)他在任期初期將優(yōu)先采取哪些政策的猜測(cè)愈發(fā)強(qiáng)烈。近期圍繞政府支出法案的爭(zhēng)議顯示，并非所有共和黨議員都支持特朗普的財(cái)政政策。此外，特朗普近期加大了對(duì)關(guān)稅的施壓力度，威脅對(duì)加拿大、墨西哥和歐盟征收更高關(guān)稅。
在假期交易量清淡的情況下，分析師認(rèn)為，任何與財(cái)政政策相關(guān)的新聞都可能引發(fā)美國(guó)國(guó)債收益率的大幅波動(dòng)，從而影響外匯市場(chǎng)。
美國(guó)國(guó)債收益率還能再攀高嗎？美國(guó)10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率已經(jīng)突破4.60%，并可能很快超過(guò)2024年的高點(diǎn)4.74%；與此同時(shí)，美元指數(shù)處于兩年多來(lái)的高位。然而，分析師認(rèn)為，如果收益率和美元繼續(xù)攀升，日本可能被迫干預(yù)以支撐日元，尤其是在日元12月跌幅已超過(guò)5%的情況下。
技術(shù)方面，分析師Boyadjian進(jìn)行了以下解讀：
1.制造業(yè)PMI與美元的技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)對(duì)美元的走勢(shì)有著重要技術(shù)意義。ISM制造業(yè)PMI預(yù)計(jì)小幅下滑至48.3，仍然處于收縮區(qū)間，這可能令美元近期的漲勢(shì)有所放緩。
美元指數(shù)關(guān)鍵支撐與阻力：
阻力位：美元指數(shù)目前位于108.00附近，若突破109.00，將進(jìn)一步打開(kāi)上行空間。
支撐位：若ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美元指數(shù)可能回調(diào)至107.50甚至107.00支撐區(qū)域。
（美元指數(shù)日線圖，來(lái)源易匯通）
2.日元走勢(shì)分析美元兌日元近期持續(xù)走高，主要受美日政策分化推動(dòng)。日本央行維持超寬松政策，而美聯(lián)儲(chǔ)則顯現(xiàn)出相對(duì)鷹派的態(tài)度，令日元承壓。
技術(shù)阻力：
美元兌日元目前逼近160關(guān)口，這一心理阻力位至關(guān)重要。
如果突破160.50，可能進(jìn)一步上漲至162.00（2023年高點(diǎn)）。
技術(shù)支撐：
若日元走強(qiáng)（可能由日本當(dāng)局干預(yù)引發(fā)），美元兌日元可能回落至156.50區(qū)域。
更強(qiáng)支撐位于155.00（關(guān)鍵長(zhǎng)期支撐）。
（美元兌日元日線圖，來(lái)源易匯通）
總結(jié)2025年的首周市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)以及美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普的政策動(dòng)態(tài)。盡管美元近期保持強(qiáng)勢(shì)，但受?chē)?guó)債收益率和制造業(yè)數(shù)據(jù)的雙重影響，其上漲動(dòng)力可能放緩。與此同時(shí)，日元可能面臨干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在日元兌美元持續(xù)貶值的背景下。
技術(shù)面顯示，美元指數(shù)和10年期美債收益率均處于關(guān)鍵阻力附近，而制造業(yè)PMI和特朗普的政策言論將成為潛在的催化劑。市場(chǎng)在短期內(nèi)可能呈現(xiàn)震蕩格局，而美聯(lián)儲(chǔ)的未來(lái)政策路徑將成為2025年走勢(shì)的核心影響因素。
市場(chǎng)密切關(guān)注PMI數(shù)據(jù)的表現(xiàn)、特朗普的政策動(dòng)態(tài)以及美債收益率的變化，同時(shí)警惕假期可能出現(xiàn)的由低流動(dòng)性引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)。
