本周，CBOT谷物期貨市場走勢受持倉變動、基差波動及國際交易動態(tài)的綜合影響出現(xiàn)顯著變化。主要谷物品種，包括玉米、大豆、小麥、豆粕和豆油，走勢各異。近期的市場情緒由美國出口數(shù)據(jù)、南美天氣變化、基金持倉調(diào)整以及國際招標(biāo)需求驅(qū)動，成為交易者關(guān)注的核心。

根據(jù)匯通財經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2024年12月6日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；CBOT大豆未平倉多頭與未平倉空頭相同；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。



全球谷物、油籽和食用油出口市場招標(biāo)、采購概況：

玉米：技術(shù)買盤推動價格創(chuàng)五個月新高

玉米期貨連續(xù)上漲，主要合約創(chuàng)下五個月以來的新高。12月6日，3月玉米合約收于每蒲式耳4.40美元，較前一交易日上漲5美分，較本周初上漲1.6%。這是自6月28日以來最活躍的合約高點。技術(shù)買盤成為主要推動力，特別是周四價格從100日均線反彈并突破50日均線，引發(fā)了進(jìn)一步的跟風(fēng)買盤。

基本面上，美國農(nóng)業(yè)部最新出口報告顯示，玉米出口銷售量超出市場預(yù)期，這顯著提振了市場信心。同時，歐洲可能因自身作物質(zhì)量問題而增加對美國玉米的需求，這為出口前景注入更多不確定性。

但南美的良好天氣條件仍為市場帶來潛在壓力。巴西正在經(jīng)歷有利的生長季，預(yù)計未來幾周其玉米產(chǎn)量將增加，這可能限制玉米價格的進(jìn)一步上行空間。

大豆：供應(yīng)壓力與外部市場博弈

大豆期貨市場呈現(xiàn)出震蕩走勢。1月大豆期貨最終收于每蒲式耳9.93-3/4美元，較上一交易日持平，但全周下跌0.4%。雖然玉米價格上漲對大豆市場形成一定支撐，但全球供應(yīng)的持續(xù)寬松壓制了整體走勢。

巴西的大豆產(chǎn)量預(yù)期再度提升。根據(jù)當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，其新季大豆銷售已完成31.2%，較去年同期顯著提高，反映出市場對巴西大豆出口競爭力的信心。此外，阿根廷大豆種植進(jìn)度也已過半，進(jìn)一步增強(qiáng)了全球供應(yīng)寬松的預(yù)期。

從基金持倉來看，最近30日數(shù)據(jù)顯示，大宗商品基金在CBOT大豆上的投機(jī)性凈空頭有所增加，這表明市場對短期上漲動力的信心不足。不過，豆油價格的上漲一定程度上抵消了這些利空因素，令大豆整體表現(xiàn)未出現(xiàn)大幅下跌。

小麥：外部因素與持倉調(diào)整影響顯著

小麥期貨走勢分化，3月合約最終報每蒲式耳5.57-1/4美元，較前一交易日小幅下跌1美分，但本周累計上漲1.7%。

影響小麥?zhǔn)袌龅年P(guān)鍵因素包括俄羅斯出口政策的變化和基金持倉的調(diào)整。俄羅斯政府宣布將小麥出口關(guān)稅提高32%，意在緩解國內(nèi)通脹壓力并應(yīng)對冬小麥生長不佳的情況。這一舉措可能減少俄羅斯小麥的國際供應(yīng)，為美國小麥出口創(chuàng)造潛在機(jī)會。

同時，埃及小麥進(jìn)口機(jī)制的改革使市場的不確定性增加。過去數(shù)周，其直接采購方式攪動了國際市場，令價格波動性增加。基金持倉數(shù)據(jù)則顯示，投機(jī)性凈多頭近期有所增加，表明市場對短期內(nèi)價格企穩(wěn)持較為樂觀的態(tài)度。

豆粕：需求放緩，價格創(chuàng)階段新低

豆粕期貨價格持續(xù)下行。1月豆粕合約周五報每短噸287.90美元，盤中觸及285.60美元的合約低點。高水平的美國壓榨量使供應(yīng)充足，而出口詢價放緩，導(dǎo)致豆粕價格承壓。

南美的競爭加劇是另一重要因素。巴西和阿根廷的供應(yīng)鏈效率提升令美國豆粕在國際市場上的吸引力下降。與此同時，飼料買家的采購行為趨于謹(jǐn)慎，進(jìn)一步拖累了現(xiàn)貨市場表現(xiàn)。基金持倉數(shù)據(jù)顯示，豆粕投機(jī)性凈空頭在多個時間維度上均有所增加，反映出市場對豆粕價格的看跌預(yù)期。

豆油：基金加倉助力上漲

豆油市場則受到基金凈多頭增加的支持，價格在近期走高。雖然基礎(chǔ)面上受全球植物油供應(yīng)寬松的壓力，但基金的強(qiáng)勁買盤對市場形成了顯著提振。

此外，生物燃料需求前景雖存在不確定性，但并未對豆油價格造成明顯沖擊?；鸬某謧}變動表明，其對豆油未來價格仍抱有較高預(yù)期，這與市場整體看多情緒一致。

市場展望

綜合來看，未來CBOT谷物市場的主要影響因素仍集中于以下幾個方面：

1.南美天氣與產(chǎn)量預(yù)期：尤其是巴西和阿根廷的玉米和大豆種植進(jìn)展，可能在未來幾周成為價格波動的重要觸發(fā)點。

2.基金持倉動態(tài)：當(dāng)前凈多頭的增加為市場注入了上行動力，但凈空頭的潛在積累也暗示了部分品種的調(diào)整壓力。

3.國際需求與貿(mào)易環(huán)境：歐洲和亞洲的招標(biāo)活動可能為玉米和小麥?zhǔn)袌鰩矶唐谛枨笾危绹隹诟偁幜Φ淖兓瘎t取決于南美作物供應(yīng)的實際表現(xiàn)。

短期內(nèi)，玉米和豆油或仍保持上行趨勢，而大豆和豆粕受供應(yīng)壓力限制，波動幅度可能收窄。小麥?zhǔn)袌鰟t將在國際政策和招標(biāo)動態(tài)的影響下，維持震蕩走勢。