本周四（12月5日），現(xiàn)貨黃金價格在亞洲及歐洲早盤交易時段小幅回落，截至北京時間15:44，現(xiàn)貨黃金交投于每盎司2648.00美元，日內(nèi)微跌0.06%。隨著投資者將目光聚焦于即將公布的美國非農(nóng)就業(yè)報告及未來的通脹數(shù)據(jù)，市場情緒偏向謹(jǐn)慎。盡管美元指數(shù)出現(xiàn)短暫的回調(diào)，但美國國債收益率的溫和反彈對黃金構(gòu)成一定壓力。

市場背景：多重因素交織，黃金陷入?yún)^(qū)間整理

黃金價格近期波動較為溫和，主要受聯(lián)儲政策預(yù)期、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及地緣政治局勢共同影響。美國聯(lián)邦儲備主席鮑威爾本周表示，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，聯(lián)儲在未來的降息路徑上可以采取更為謹(jǐn)慎的態(tài)度。與此同時，舊金山聯(lián)儲主席戴利的言論進(jìn)一步強(qiáng)化了這一基調(diào)，她提到“沒有降息的緊迫性”。此外，圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩勒姆明確表示，可能在12月會議上暫停降息，以避免政策調(diào)整過快引發(fā)風(fēng)險。

在這種背景下，黃金的避險屬性雖未完全退卻，但受制于美債收益率小幅回升以及市場風(fēng)險偏好情緒的改善，價格繼續(xù)徘徊在區(qū)間內(nèi)。目前，黃金下方支撐位較為堅實，分析師普遍認(rèn)為接近2600美元的水平具有強(qiáng)勁支撐。

基本面分析：聯(lián)儲政策及非農(nóng)數(shù)據(jù)為市場焦點(diǎn)

1.聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎
近期發(fā)布的聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書顯示，美國大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動自10月初以來略有增長，通脹水平溫和上升。這為聯(lián)儲在未來會議上采取觀望態(tài)度提供了依據(jù)。同時，市場對12月降息的預(yù)期已逐漸穩(wěn)定，根據(jù)CME集團(tuán)的FedWatch工具，當(dāng)前市場計入的降息概率為74%。這使得黃金短期內(nèi)承壓，但從長期來看，聯(lián)儲政策的不確定性仍為黃金提供潛在支撐。

2.非農(nóng)數(shù)據(jù)及美元走勢
本周五即將公布的美國11月非農(nóng)就業(yè)報告預(yù)計將成為市場的重要風(fēng)向標(biāo)。若就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，可能進(jìn)一步削弱黃金的吸引力，而疲弱的就業(yè)數(shù)據(jù)則可能引發(fā)市場對美國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，進(jìn)而提振黃金的避險需求。此外，美元近期的強(qiáng)勢表現(xiàn)雖為黃金構(gòu)成壓力，但其動能相對有限，這也使得黃金價格波動幅度較小。

3.地緣政治及避險需求
當(dāng)前全球地緣政治局勢持續(xù)緊張，包括俄烏局勢的不確定性、亞洲部分地區(qū)的政治動蕩以及貿(mào)易沖突風(fēng)險等。這些因素共同為黃金提供一定的底部支撐。同時，近期多國央行對黃金的增持行為也為價格提供了中長期支撐。例如，11月澳大利亞珀斯鑄幣廠的黃金與白銀銷量環(huán)比幾乎翻倍，顯示投資者對貴金屬的需求依然旺盛。

技術(shù)走勢：震蕩整理格局未破，短期看區(qū)間波動

從技術(shù)面來看，黃金近期維持在2630美元至2655美元區(qū)間內(nèi)震蕩。若金價能夠突破2655美元的阻力位，則有望測試更高目標(biāo)位，包括2678美元甚至2700美元的整數(shù)關(guān)口。但若金價跌破2630美元的重要支撐，則下行壓力可能加劇，目標(biāo)下探至2600美元關(guān)口附近，并進(jìn)一步測試2581美元的100日均線支撐。

技術(shù)指標(biāo)方面，當(dāng)前震蕩區(qū)間內(nèi)的中性振蕩器暗示市場缺乏明確方向指引。投資者可能需等待非農(nóng)數(shù)據(jù)后金價突破關(guān)鍵區(qū)間，方能明確短期走勢方向。

展望：多空因素交織，趨勢需等待數(shù)據(jù)指引

從中長期看，黃金仍具備上行動力。分析人士指出，全球央行對去美元化的持續(xù)推進(jìn)以及經(jīng)濟(jì)和政治不確定性增加，可能推動金價在未來數(shù)月內(nèi)進(jìn)一步走高，甚至有望在2025年初試探3000美元的高位。然而，在短期內(nèi)，市場或?qū)⒃诿缆?lián)儲政策及非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后出現(xiàn)更明顯的方向性選擇。

總的來說，當(dāng)前黃金價格處于關(guān)鍵的觀察期。隨著市場對非農(nóng)數(shù)據(jù)及聯(lián)儲政策調(diào)整路徑的進(jìn)一步反應(yīng)，黃金的避險需求和價格波動或?qū)⒅匦禄钴S起來。交易者需警惕短期內(nèi)因數(shù)據(jù)引發(fā)的波動，同時關(guān)注中長期支撐因素的變化。