上周五鮑威爾講話展示了全面的鴿派，可以理解市場拽著美聯(lián)儲在降息的道路上前行。實際上就算是看不懂鮑威爾的講話都關(guān)系，就看美元和非美的走勢以及最終收盤，就可以直觀得出鮑威爾是一點鷹都沒有。

9月降息已經(jīng)被百分百確定，降息的幅度鮑威爾并沒有明確的表態(tài)，完全沒有用到涉及后續(xù)降息幅度的字眼。9月份降息50個基點的定價從24%漲到了36%。年內(nèi)降息75個基點還是100個基點還是有疑問，這背后代表是預(yù)防式降息還是衰退式降息。預(yù)防式降息指向經(jīng)濟軟著陸而衰退式降息指向驚喜硬著陸。

鮑威爾具體講話明確美聯(lián)儲此后的核心任務(wù)從抗通脹轉(zhuǎn)向保就業(yè)，上周被大幅下修的年度新增就業(yè)數(shù)據(jù)印證了就業(yè)市場沒有那么強勢，但能夠差到什么程度究竟是一些大V講的季節(jié)性因素還是真的差，普通人其實做不了什么預(yù)測，等待結(jié)果出來就行。就算是非法移民也無法解釋被下修的絕大部分，因此9月初非農(nóng)就異常關(guān)鍵了。若失業(yè)率在4.2%的基礎(chǔ)上繼續(xù)上行，一次性降息50個基點就是大概率事件，美聯(lián)儲的降息就可以排除預(yù)防式降息，直接指向衰退。

不管是預(yù)防式降息和衰退式降息，黃金的確定性沒有什么變化。區(qū)別就是如果走衰退黃金可能還會給一次極佳的買點。每輪降息周期當(dāng)?shù)谝淮伍_啟降息黃金就會面臨一定拋售，基于資金慣性首次降息后黃金會有一定回落，但大概率不會頂部。本輪貨幣周期，加息中黃金沒怎么跌，炒作降息預(yù)期跟黃金的上漲也沒太大關(guān)系。

美元的話有點糾結(jié)，美元指數(shù)處于比較關(guān)鍵的100關(guān)口附近，趨勢性的走弱沒有什么疑點；但歐元基本面也沒好到哪里去，有什么支點可以推動它進一步的升值。匯率跑馬，降息最慢的美聯(lián)儲迎頭趕上基本上已經(jīng)追平歐洲央行。主觀上美元想要有效跌破100附近需要9月初非農(nóng)數(shù)據(jù)的確定。

進入8月波動率高企，實際操作種有一點非常重要，不管別人如何分析如何敘述，不管名頭多大，落地到交易和實盤操作，能夠信任的人只有自己和自己的交易系統(tǒng)。不要聽信任何人，兼聽則明偏信則暗。零和博弈中大家其實互為彼此的菜，不是你吃掉我就是我吃掉你。本周處于完全空倉狀態(tài)，等待新一輪建倉機會。