上周五鮑威爾講話(huà)展示了全面的鴿派，可以理解市場(chǎng)拽著美聯(lián)儲(chǔ)在降息的道路上前行。實(shí)際上就算是看不懂鮑威爾的講話(huà)都關(guān)系，就看美元和非美的走勢(shì)以及最終收盤(pán)，就可以直觀得出鮑威爾是一點(diǎn)鷹都沒(méi)有。

9月降息已經(jīng)被百分百確定，降息的幅度鮑威爾并沒(méi)有明確的表態(tài)，完全沒(méi)有用到涉及后續(xù)降息幅度的字眼。9月份降息50個(gè)基點(diǎn)的定價(jià)從24%漲到了36%。年內(nèi)降息75個(gè)基點(diǎn)還是100個(gè)基點(diǎn)還是有疑問(wèn)，這背后代表是預(yù)防式降息還是衰退式降息。預(yù)防式降息指向經(jīng)濟(jì)軟著陸而衰退式降息指向驚喜硬著陸。

鮑威爾具體講話(huà)明確美聯(lián)儲(chǔ)此后的核心任務(wù)從抗通脹轉(zhuǎn)向保就業(yè)，上周被大幅下修的年度新增就業(yè)數(shù)據(jù)印證了就業(yè)市場(chǎng)沒(méi)有那么強(qiáng)勢(shì)，但能夠差到什么程度究竟是一些大V講的季節(jié)性因素還是真的差，普通人其實(shí)做不了什么預(yù)測(cè)，等待結(jié)果出來(lái)就行。就算是非法移民也無(wú)法解釋被下修的絕大部分，因此9月初非農(nóng)就異常關(guān)鍵了。若失業(yè)率在4.2%的基礎(chǔ)上繼續(xù)上行，一次性降息50個(gè)基點(diǎn)就是大概率事件，美聯(lián)儲(chǔ)的降息就可以排除預(yù)防式降息，直接指向衰退。

不管是預(yù)防式降息和衰退式降息，黃金的確定性沒(méi)有什么變化。區(qū)別就是如果走衰退黃金可能還會(huì)給一次極佳的買(mǎi)點(diǎn)。每輪降息周期當(dāng)?shù)谝淮伍_(kāi)啟降息黃金就會(huì)面臨一定拋售，基于資金慣性首次降息后黃金會(huì)有一定回落，但大概率不會(huì)頂部。本輪貨幣周期，加息中黃金沒(méi)怎么跌，炒作降息預(yù)期跟黃金的上漲也沒(méi)太大關(guān)系。

美元的話(huà)有點(diǎn)糾結(jié)，美元指數(shù)處于比較關(guān)鍵的100關(guān)口附近，趨勢(shì)性的走弱沒(méi)有什么疑點(diǎn)；但歐元基本面也沒(méi)好到哪里去，有什么支點(diǎn)可以推動(dòng)它進(jìn)一步的升值。匯率跑馬，降息最慢的美聯(lián)儲(chǔ)迎頭趕上基本上已經(jīng)追平歐洲央行。主觀上美元想要有效跌破100附近需要9月初非農(nóng)數(shù)據(jù)的確定。

進(jìn)入8月波動(dòng)率高企，實(shí)際操作種有一點(diǎn)非常重要，不管別人如何分析如何敘述，不管名頭多大，落地到交易和實(shí)盤(pán)操作，能夠信任的人只有自己和自己的交易系統(tǒng)。不要聽(tīng)信任何人，兼聽(tīng)則明偏信則暗。零和博弈中大家其實(shí)互為彼此的菜，不是你吃掉我就是我吃掉你。本周處于完全空倉(cāng)狀態(tài)，等待新一輪建倉(cāng)機(jī)會(huì)。