塔倫根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年1月8日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭。
最近5個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭；
最新30個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
具體變動數(shù)據(jù)見圖表。
全球谷物、油籽和食用油出口市場招標(biāo)、采購概況：
大豆市場：美元強(qiáng)勢與巴西大豆競爭加劇
近期，美國大豆出口的基差有所上升，尤其是在運(yùn)輸?shù)矫绹鞲鐬车默F(xiàn)貨市場上，報(bào)價(jià)上漲了2美分，達(dá)到84美分高于2025年3月的大豆期貨價(jià)格。然而，巴西大豆的競爭力也逐漸增強(qiáng)，預(yù)計(jì)巴西將在2025年迎來創(chuàng)紀(jì)錄的大豆豐收，可能會將出口量推升至前所未有的1.1億噸。這使得美國大豆在國際市場上的價(jià)格競爭力下降。
值得注意的是，雖然美國農(nóng)業(yè)部（USDA）報(bào)告了向不明買家銷售12萬噸美國大豆的消息，但全球買家對美國大豆的需求卻因美元強(qiáng)勢而受到抑制。美元指數(shù)上漲至近兩年的最高水平，這使得美國農(nóng)產(chǎn)品在國際市場上的價(jià)格顯得更加昂貴，進(jìn)一步加劇了出口的難度。
從持倉數(shù)據(jù)來看，大宗商品基金對CBOT大豆的投機(jī)性凈空頭頭寸有所增加。過去5個(gè)交易日內(nèi)，基金加倉了大豆的空頭頭寸，這反映出市場對大豆價(jià)格下行的預(yù)期。
玉米市場：出口疲弱與天氣因素的雙重壓力
CBOT玉米期貨價(jià)格在近期承受了較大壓力，盡管美國國內(nèi)需求保持穩(wěn)定，但市場對阿根廷和巴西的天氣變化尤為關(guān)注。阿根廷部分地區(qū)的干旱天氣對玉米的生產(chǎn)構(gòu)成威脅，預(yù)計(jì)未來幾天內(nèi)，這一地區(qū)的降水情況將得到緩解，但目前的天氣不確定性仍為市場帶來波動。
同時(shí)，CBOT玉米的基差報(bào)價(jià)穩(wěn)定在現(xiàn)貨市場上，1月的運(yùn)輸報(bào)價(jià)與期貨價(jià)格差距維持在66美分左右。然而，美元的升值再次給美國玉米的出口帶來了負(fù)面影響，進(jìn)口國的需求相對疲弱。
從持倉變化來看，基金在玉米市場的投機(jī)性凈空頭頭寸有所增加。這一變化表明，市場對玉米價(jià)格的未來走勢持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)短期內(nèi)玉米價(jià)格將繼續(xù)面臨下行壓力。
小麥?zhǔn)袌觯汗?yīng)和需求的不確定性
小麥?zhǔn)袌鐾瑯用媾R不小的挑戰(zhàn)。盡管CBOT小麥期貨的基差報(bào)價(jià)出現(xiàn)小幅上升，尤其是在美國平原地區(qū)，但市場對于全球小麥供應(yīng)的緊張局勢充滿憂慮。根據(jù)USDA的報(bào)告，美國冬小麥的生長狀況有所惡化，特別是在堪薩斯州和俄克拉荷馬州等地區(qū)，冬小麥的優(yōu)良率下降至47%，這可能會影響2025年的小麥產(chǎn)量。
與此同時(shí)，全球需求方面，約旦等地的小麥采購活動較為活躍，尤其是約旦發(fā)布了最新的小麥招標(biāo)，采購數(shù)量達(dá)到12萬噸。然而，考慮到美元上漲的壓力，這些采購可能會受到影響。
在持倉方面，大宗商品基金對小麥的凈空頭頭寸持續(xù)增加，這表明市場對小麥的價(jià)格未來走勢持悲觀態(tài)度，預(yù)計(jì)小麥期貨在短期內(nèi)將面臨較大壓力。
豆油與豆粕：需求分化與市場波動
與谷物市場的疲軟走勢相比，豆油的市場表現(xiàn)較為強(qiáng)勢。近期，由于印度尼西亞對使用過的食用油的出口進(jìn)行限制，這一舉措可能會對豆油作為生物燃料的原料供應(yīng)產(chǎn)生影響，從而推升豆油價(jià)格。此外，豆油的投機(jī)性凈多頭頭寸在近期有所增加，反映出市場對于豆油的需求前景較為樂觀。
另一方面，豆粕市場則相對疲弱，尤其是在美國墨西哥灣的現(xiàn)貨需求減弱的情況下，豆粕的基差報(bào)價(jià)持平。盡管如此，基金對豆粕的投機(jī)性凈空頭頭寸有所增加，這也表明市場對豆粕價(jià)格的短期走勢持謹(jǐn)慎態(tài)度。
未來趨勢展望
展望未來，CBOT谷物期貨市場可能會受到多個(gè)因素的影響。首先，美元的強(qiáng)勢可能會持續(xù)壓制美國谷物在國際市場的競爭力，尤其是在當(dāng)前全球需求疲弱的背景下。其次，國際市場的天氣變化，特別是在阿根廷和巴西等主要產(chǎn)區(qū)的天氣狀況，將繼續(xù)影響全球谷物供應(yīng)的預(yù)期，尤其是玉米和大豆的生產(chǎn)情況。最后，美國國內(nèi)的作物生產(chǎn)狀況，特別是小麥的生長狀況，也將對市場走勢產(chǎn)生影響。
從持倉變化來看，基金對大豆、玉米和小麥的空頭頭寸增加，表明市場普遍預(yù)期這些品種的價(jià)格可能會出現(xiàn)下行壓力。而豆油和豆粕市場則呈現(xiàn)出一定的分化，豆油的需求前景較為樂觀，而豆粕則面臨需求減弱的挑戰(zhàn)。
總的來說，CBOT谷物期貨市場在未來短期內(nèi)可能會面臨一定的波動，但中長期來看，全球供應(yīng)鏈的不確定性將繼續(xù)主導(dǎo)市場的走勢。投資者應(yīng)關(guān)注國際貿(mào)易政策、天氣因素以及美國農(nóng)業(yè)部的相關(guān)報(bào)告，這些都將成為市場價(jià)格波動的關(guān)鍵驅(qū)動因素。
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