美聯(lián)儲周三（3月19日）在最新政策會議上宣布維持利率不變，盡管市場普遍預期今年將降息50個基點，但美聯(lián)儲主席鮑威爾強調(diào)，政策制定者將等待特朗普政府的經(jīng)濟政策進一步明朗化。鮑威爾指出，當前經(jīng)濟面臨“異常高”的不確定性，尤其是關(guān)稅政策的影響，這使得美聯(lián)儲在降息問題上保持謹慎態(tài)度。



1.政策立場：觀望為主，謹慎應(yīng)對

鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲目前的政策立場“良好”，能夠應(yīng)對當前的經(jīng)濟風險和不確定性。他指出，經(jīng)濟增長放緩和通脹上升的部分原因是特朗普政府的關(guān)稅政策，而這兩種情況所需的政策響應(yīng)截然不同。因此，美聯(lián)儲選擇“等待經(jīng)濟形勢更加明朗”，而非急于采取行動。

2. 經(jīng)濟預測：通脹上調(diào)，增長下調(diào)

美聯(lián)儲決策者上調(diào)了2025年的通脹預期，預計年底通脹率將達到2.7%，高于12月預測的2.5%。與此同時，美聯(lián)儲將2025年的經(jīng)濟增長預期從2.1%下調(diào)至1.7%，并小幅上調(diào)失業(yè)率預測。幾乎所有決策者都認為，通脹上升和經(jīng)濟增長放緩的風險正在加大，且今年的經(jīng)濟前景充滿不確定性。

3. 市場反應(yīng)：股市上漲，利率預期調(diào)整

美聯(lián)儲的政策聲明和預測公布后，美國股市小幅上漲，標普500指數(shù)收盤上漲逾1%，納斯達克指數(shù)上漲1.4%。利率期貨市場預計，今年剩余時間內(nèi)美聯(lián)儲將降息超過50個基點，6月降息的可能性為69.1%，高于利率決前的62%。美元指數(shù)回吐漲幅，收盤漲幅收窄至0.2%（美聯(lián)儲決議前曾上漲0.63%），而美國10年期國債收益率下跌3.5個基點至4.246%。

4. 長期展望：通脹回落，降息路徑不變

盡管短期內(nèi)通脹上升，美聯(lián)儲預計2025年后的核心通脹率將逐步回落，到2027年底將回到2%的目標水平。對2027年底的利率預測也保持不變，預計將降至3.1%，接近中性水平。美聯(lián)儲去年已降息1個百分點，今年則選擇按兵不動，等待更多證據(jù)表明通脹將持續(xù)下降。

總結(jié)

美聯(lián)儲此次政策會議傳遞出明確的“觀望”信號，反映出其對當前經(jīng)濟不確定性的高度警惕。盡管市場對降息充滿期待，但美聯(lián)儲在關(guān)稅政策和經(jīng)濟前景明朗化之前，選擇保持謹慎態(tài)度。未來，隨著通脹和經(jīng)濟數(shù)據(jù)的進一步變化，美聯(lián)儲的政策路徑可能會更加清晰，但短期內(nèi)，市場仍需耐心等待。