周五（12月6日）亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金探底回升，早些時(shí)候一度跌至2613.55美元/盎司，基本面沒有明顯的觸發(fā)因素，可能是因?yàn)槭袌鲱A(yù)計(jì)美國11月份非農(nóng)新增就業(yè)崗位將大幅反彈，但金價(jià)很快受到逢低買盤的支撐，扭轉(zhuǎn)了全部跌勢，一度回升至2644.35美元/盎司附近，目前交投于2638.26美元/盎司附近。市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向當(dāng)天晚些時(shí)候公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

美國11月非農(nóng)就業(yè)崗位料大幅增長，因颶風(fēng)和罷工影響結(jié)束

市場普遍預(yù)期，美國就業(yè)增長在受到颶風(fēng)和罷工的嚴(yán)重制約后，11月份可能出現(xiàn)大幅增長，但這可能并不意味著正在放緩的勞動(dòng)力市場狀況出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，這應(yīng)該會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)本月再次降息。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議，將11月非農(nóng)就業(yè)崗位增幅與10 月份的數(shù)據(jù)進(jìn)行平均，以便更清楚地了解就業(yè)增長趨勢。勞工部周五將發(fā)布這份備受關(guān)注的就業(yè)報(bào)告。由于颶風(fēng)海倫和米爾頓以及波音西海岸工廠大規(guī)模罷工，10月就業(yè)增長幾乎停滯。

道明證券首席美國宏觀策略師Oscar Munoz表示：“我們認(rèn)為，11 月就業(yè)崗位激增并不意味著招聘突然復(fù)蘇，而只是數(shù)據(jù)受到暫時(shí)沖擊后回歸正常。綜合10月和11月的數(shù)據(jù)來分析近期的就業(yè)市場表現(xiàn)會(huì)更加客觀?！?br>
路透對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，11月非農(nóng)就業(yè)崗位可能增加20 萬個(gè)。預(yù)期范圍在 15.5 萬至 27.5 萬個(gè)就業(yè)崗位之間。10 月份，非農(nóng)就業(yè)崗位僅增加1.2萬個(gè)，這是自 2020 年 12 月以來的最小增幅。根據(jù)11月份的預(yù)估增幅，過去三個(gè)月就業(yè)增長趨勢為每月14.5萬個(gè)左右，經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這與健康但放緩的勞動(dòng)力市場狀況相一致。

10月份就業(yè)增長數(shù)據(jù)也可能受到對(duì)工資單來源機(jī)構(gòu)調(diào)查回復(fù)收集期縮短的影響。機(jī)構(gòu)調(diào)查的回復(fù)率為 47.4%，為 1991 年 1 月以來的最低水平，遠(yuǎn)低于過去五年 10 月份 69.2% 的平均水平?；貜?fù)收集期僅為 10 天，低于正常的 10-16 天。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，10月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將會(huì)被上修。

波音工廠工人和另一家小型航空公司工人結(jié)束罷工預(yù)計(jì)將使11 月份就業(yè)崗位增加約 3.8萬個(gè)。颶風(fēng)結(jié)束預(yù)計(jì)將使就業(yè)崗位增加約 6萬-6.5萬 個(gè)。

法國巴黎銀行證券公司高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Husby表示，“歷史還表明，初步估計(jì)可能會(huì)夸大風(fēng)暴帶來的負(fù)面影響。”

預(yù)計(jì)11月失業(yè)率將升至 4.2%，此前連續(xù)兩個(gè)月保持在4.1%。失業(yè)率預(yù)計(jì)將上升，原因是勞動(dòng)力供應(yīng)在10月份下降之后迅速回升，而10月下降的原因歸咎于颶風(fēng)導(dǎo)致人們流離失所。

工資增長在 10 月份穩(wěn)步增長后11月預(yù)計(jì)有所降溫，可能是因?yàn)轱L(fēng)暴導(dǎo)致小時(shí)工待在家中。預(yù)計(jì)11月平均時(shí)薪繼10 月份上漲 0.4% 之后將上漲 0.3%。這將使平均時(shí)薪同比升幅從 10 月份的 4.0% 降至 3.9%

桑坦德美國資本市場首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Stanley表示：“考慮到過去幾個(gè)月勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)的各種雜音，美聯(lián)儲(chǔ)官員不太可能僅憑表面來看待過去兩個(gè)月的非農(nóng)數(shù)據(jù)。過去幾周，多位政策制定者都發(fā)表了講話，他們幾乎一致認(rèn)為勞動(dòng)力市場正在降溫，但仍然健康”

芝商所的FedWatch tool顯示，金融市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在12 月 17 日至 18 日政策會(huì)議上降息 25 個(gè)基點(diǎn)的可能性約為 70%。

美聯(lián)儲(chǔ)自9 月啟動(dòng)寬松周期以來已將利率下調(diào)了 75 個(gè)基點(diǎn)。目前其政策利率處于 4.50%-4.75% 之間。美聯(lián)儲(chǔ)在2022 年 3 月至 2023 年 7 月期間累計(jì)加息 5.25 個(gè)百分點(diǎn)。

隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)健增長，通脹率仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2% 的目標(biāo)，以及當(dāng)選總統(tǒng)特朗普即將上任的政府帶來的政策不確定性，2025 年降息前景尚不明朗。

特朗普勝選后，對(duì)監(jiān)管減少的希望帶動(dòng)企業(yè)信心回升，但他承諾提高進(jìn)口關(guān)稅并大規(guī)模驅(qū)逐移民，引發(fā)了人們對(duì)物價(jià)上漲和勞動(dòng)力市場混亂的擔(dān)憂。

EY-Parthenon高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Lydia Boussour 表示：“考慮到選舉結(jié)果，我們現(xiàn)在假設(shè) 2025 年每隔一次會(huì)議降息一次，總計(jì)降息 100 個(gè)基點(diǎn)，低于之前預(yù)計(jì)的 150 個(gè)基點(diǎn)?！?br>
相對(duì)而言，除非晚間的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告強(qiáng)于市場預(yù)期，否則可能無法進(jìn)一步打壓金價(jià)。而如果非農(nóng)數(shù)據(jù)弱于市場預(yù)期，則可能會(huì)強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期，這將有望給金價(jià)提供進(jìn)一步上漲動(dòng)能。而如果非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)的比預(yù)期更強(qiáng)，則需要提防金價(jià)的向下破位風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)注地緣局勢動(dòng)態(tài)消息

以色列和黎巴嫩已經(jīng)停火，以色列和加沙也有望停火，美國方面似乎也在為調(diào)停俄烏沖突做準(zhǔn)備，特朗普也傾向于結(jié)束戰(zhàn)爭，這方面來看，黃金的避險(xiǎn)買需或?qū)⑦M(jìn)一步減弱，偏向利空金價(jià)。

主要變數(shù)在于敘利亞局勢，因?yàn)樽罱鼣⒗麃啈?zhàn)火重啟，令市場擔(dān)憂情緒揮之不去。

技術(shù)分析

日線級(jí)別，金價(jià)目前仍在近兩周的震蕩區(qū)間，繼續(xù)關(guān)注2605-2666區(qū)域突破情況。鑒于上周一金價(jià)大跌后，布林線中軌持續(xù)壓制金價(jià)，在頂破布林線中軌2647.74前，金價(jià)后市偏向震蕩下行。如果意外頂破布林線中軌阻力，則有望幫助金價(jià)打開新的上漲通道。

阻力：2647.80；2657.00；2666.41；2680.00；
支撐：2631.25；2620.83；2613.55；2600.00；



結(jié)論：短線走勢變數(shù)依然較大，關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)和地緣局勢，警惕技術(shù)面破位風(fēng)險(xiǎn)。